O que acontece com as opções de estoque quando uma empresa é comprada
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O que acontece com as opções se uma empresa for adquirida / comprada?
Eu tenho algumas das opções de dinheiro com datas de validade bastante distantes (janeiro de 2018, por exemplo). O que acontece se a empresa subjacente for adquirida antes disso, enquanto ainda estou segurando as opções? Eles expiram instantaneamente sem valor? E se o preço de aquisição for superior ao preço de exercício?
Vamos dar um exemplo concreto. A Motorola foi adquirida pelo Google, por exemplo, por US $ 38 por ação (não sei o número exato). Digamos que eu tinha opções de chamadas de janeiro de 2018 com um preço de exercício de US $ 30. Obviamente, agora, enquanto a Motorola ainda está negociando, posso vendê-los ou exercê-los, mas e quando o estoque da Motorola já não existe? E se eles tivessem um preço de exercício de US $ 40? Eu seria apenas ferrado?
Existe alguma maneira de poderem se converter em opções do Google (eu suponho que não)?
Muito pode depender da natureza de uma compra, às vezes é para estoque e dinheiro, às vezes apenas estoque, ou no caso deste negócio google, todo o dinheiro. Como esse acordo foi usado, discutiremos o que acontece em uma compra em dinheiro.
Se o preço das ações for alto o suficiente antes da data de compra para colocá-lo no dinheiro, puxe o gatilho antes da data de liquidação (em alguns casos, ele pode ser puxado para você, veja abaixo). Caso contrário, uma vez que o buyout ocorra, você será feito ou poderá receber opções ajustadas no estoque da empresa que fez a compra (não aplicável em uma compra em dinheiro).
Normalmente, o preço se aproximará, mas não excederá o preço de compra, pois o tempo aproxima-se da data de compra. Se o preço de compra estiver acima do preço de exercício de sua opção, então você tem alguma esperança de estar no dinheiro em algum momento antes da compra; Apenas certifique-se de exercitar com o tempo.
Você precisa verificar as letras finas no próprio contrato da opção para ver se ela tinha alguma disposição que determina o que acontece no caso de uma compra. Isso irá dizer-lhe o que acontece com suas opções particulares.
Por exemplo, o Joe Taxpayer apenas modificou sua resposta para incluir o idioma padrão do CBOE em suas opções, o que, se eu ler direito, significa que se você tiver opções através deles, você precisa verificar com seu corretor para ver se os procedimentos especiais de liquidação de exercícios estão sendo imposto pelo CBOE neste caso.
Quando a compra acontece, a greve de US $ 30 vale US $ 10, como é no dinheiro, você recebe US $ 10 (US $ 1000 por contrato). Sim, a greve de US $ 40 é bastante inútil, ele realmente caiu em valor hoje. Algumas ofertas são redigidas como uma oferta ou intenção, de modo que uma nova oferta pode entrar. Isso parece ser um acordo feito.
"Em certas circunstâncias incomuns, pode não ser possível que os escritores de chamadas descobertas de estoque de entrega física e opções de índice de ações obtenham os títulos de capital subjacentes para cumprir suas obrigações de liquidação após o exercício. Isso pode acontecer, por exemplo, no caso de uma oferta de oferta de sucesso para todas ou quase todas as ações em circulação de um título subjacente ou se a negociação de um título subjacente fosse imposta ou suspensa. Em situações desse tipo, a OCC pode impor procedimentos especiais de liquidação de exercícios. Esses procedimentos especiais, aplicáveis apenas a chamadas e somente quando um escritor atribuído não consegue obter o título subjacente, pode envolver a suspensão das obrigações de liquidação do titular e escritor e / ou a fixação de preços de liquidação em dinheiro em vez da entrega do título subjacente. Nessas circunstâncias, OCC também pode proibir o exercício de colocações por detentores que não poderiam entregar a garantia subjacente no exe rcise data de liquidação. Quando os procedimentos especiais de liquidação de exercícios são impostos, a OCC anunciará aos seus membros compensadores como os acordos serão tratados. Os investidores podem obter essa informação de suas corretoras ".
Creio que isso confirma minha observação. Feliz em discutir se o leitor sente o contrário.
Minha empresa está sendo adquirida: o que acontece com minhas opções de ações? (Parte 1)
Pontos chave.
Sua empresa não pode encerrar as opções adquiridas, a menos que o plano lhe permita cancelar todas as opções pendentes (tanto não adquiridas quanto adquiridas) após uma mudança de controle. Nessa situação, sua empresa pode recomprar as opções adquiridas. O foco de preocupação é sobre o que acontece com suas opções não adotadas. Alguns planos proporcionam latitude ao conselho de administração da sua empresa (ou ao comitê designado) para determinar as especificidades de qualquer aceleração das opções não adotadas. Os acordos podem fornecer ao conselho com absoluta discrição quanto à aceleração da aquisição de direitos. Alternativamente, os documentos do estoque de estoque podem exigir aceleração. Nota do Editor: Para o tratamento de estoque restrito e RSUs em fusões e aquisições, consulte as Perguntas frequentes sobre o impacto e os impostos. Outra FAQ cobre compartilhamentos de desempenho.
Sua empresa está sendo adquirida. Você se preocupa em perder seu emprego e suas valiosas opções de ações. O que acontece com suas opções depende dos termos de suas opções, dos termos do negócio e da avaliação das ações da sua empresa. A parte 1 desta série examina a importância dos termos de suas opções.
Os Termos de Suas Opções.
Suas provisões de opção de compra de ações aparecem em pelo menos dois lugares: (1) na convenção de concessão individual, e (2) no plano. Você recebeu ambos com seu pacote de concessão de opções. Os termos que se aplicam a fusões e aquisições geralmente são encontrados nas seções referentes a "mudança de controle" ou "eventos qualificados". Dependendo das práticas da empresa e da flexibilidade que tem no plano, os acordos de subvenção individuais podem ter termos específicos sobre aquisições que imitam ou são mais detalhadas do que os termos do documento do plano sob o qual a concessão é concedida, ou eles podem apenas cruzar - faça referência ao plano.
Opções Vested.
Suas opções geralmente são seguras, mas nem sempre. Os acordos constituem direitos contratuais que você tem com seu empregador. Sua empresa não pode rescindir unilateralmente as opções adquiridas, a menos que o plano lhe permita cancelar todas as opções pendentes (não investidas e adquiridas) após uma mudança de controle. Nessa situação, sua empresa pode recomprar as opções adquiridas.
Quando sua empresa (o "Destino") se funde no comprador de acordo com a lei estadual, que é a forma usual de aquisição, herda as obrigações contratuais do Target. Essas obrigações incluem opções adquiridas. Portanto, suas opções adquiridas devem permanecer intactas em um cenário de fusão / reorganização. Verifique os acordos para ter certeza, no entanto.
Em uma aquisição de ativos, o comprador compra os ativos de sua empresa, em vez de suas ações. Nessa situação, que é mais comum em negócios menores e pré-IPO, seus direitos nos contratos não são transferidos para o comprador. Sua empresa como entidade jurídica acabará por liquidar, distribuindo qualquer propriedade (por exemplo, dinheiro). Veja o que sua empresa recebeu em troca de seus ativos e em quaisquer preferências de liquidação que os investidores de ações preferenciais (por exemplo, empresas de capital de risco) tenham para determinar o que você pode receber para suas opções adquiridas.
Opções inválidas.
O foco de preocupação é sobre o que acontece com suas opções não adotadas. Alguns planos proporcionam latitude ao conselho de administração da sua empresa (ou ao comitê designado) para determinar as especificidades de qualquer aceleração das opções não adotadas. Os acordos podem fornecer ao conselho com absoluta discrição quanto à aceleração da aquisição de direitos. Alternativamente, os documentos do estoque de estoque podem exigir aceleração.
Em sua Pesquisa de Design de Plano de Ações Domésticas de 2018, a Associação Nacional de Profissionais do Plano de Ações (NASPP) recebeu os seguintes dados das empresas que responderam sobre o tratamento das bolsas de ações em mudanças de controle.
A critério do conselho: 29%
A critério do conselho: 29%
A critério do conselho: 30%
A critério do conselho: 15%
A critério do conselho: 16%
A critério do conselho: 18%
A critério do conselho: 19%
A critério do conselho: 18%
A critério do conselho: 17%
A critério do conselho: 20%
A critério do conselho: 21%
A critério do conselho: 20%
A critério do conselho: 14%
A critério do conselho: 13%
A critério do conselho: 12%
A critério do conselho: 3%
A critério do conselho: 3%
A critério do conselho: 2%
Eventos de Aceleração.
Os gatilhos para aceleração geralmente envolvem um limiar numérico. Os acordos ou o conselho podem prever que qualquer dos seguintes (ou outros) eventos constituam um evento de aceleração:
Mais de 50% dos assentos da placa mudam, e essas mudanças não foram suportadas pelo conselho atual (ou seja, uma aquisição hostil); ou Compra de pelo menos 40% das ações com direito a voto da empresa por qualquer indivíduo, entidade ou grupo; ou Aprovação pelos acionistas de uma fusão, reorganização ou consolidação se mais de 60% da empresa será agora detida por anteriormente não-acionistas (ou seja, uma aquisição por outra empresa); ou Aprovação pelos acionistas de uma liquidação ou dissolução de 60% ou mais da empresa; ou Aprovação pelos acionistas de uma venda de ativos compreendendo pelo menos 60% do negócio.
Sob alguns planos, uma combinação de eventos pode ser necessária para que ocorra uma aceleração da aquisição, como a combinação de uma demissão ou rescisão sem causa e uma fusão. A quantidade de aceleração pode variar de acordo com uma combinação de critérios. Por exemplo, você pode receber uma aceleração de 25% após uma mudança de controle, mas essa aceleração pode aumentar até 75% se você for encerrado sem causa como resultado da mudança de controle.
Mecânica de Aceleração.
A aceleração geralmente tem uma das duas formas:
Todas as suas opções não adotadas são adquiridas imediatamente; ou uma parte das suas opções não adotadas acelera (aceleração parcial).
Quando os planos aceleram parcialmente as opções, as provisões variam muito. A aceleração pode ser baseada no tempo. Por exemplo, as opções que de outra forma teriam sido adquiridas nos próximos 12 meses podem tornar-se imediatamente exercíveis ou 10% adicionais de suas opções podem ser adquiridas por cada ano de serviço para a empresa.
Quando você possui um cronograma de vencimento graduado, outro método comum é acelerar sua porcentagem adquirida pelo mesmo valor em que você já está investido. Por exemplo, se você tiver 50% de participação no momento da mudança de controle, então 50% das opções não vencidas acelerariam, então você seria investido imediatamente a partir de então.
Desvantagem da Aceleração.
Um comprador pode estar interessado em adquirir sua empresa, mas as disposições dos acordos de opção podem tornar sua empresa um alvo menos atraente. Você pode acreditar que a aquisição acelerada exigida pelo seu acordo é uma característica pró-empregado do seu plano de ações. No entanto, pode ser uma restrição, afetando a forma como um negócio é estruturado, bem como os custos para sua empresa e o comprador. Pode até fazer com que o negócio não aconteça.
Os compradores estão preocupados, por exemplo, que a aquisição de vencimento acelerado poderia fazer com que empregados valiosos fossem retirados depois de receberem todas as suas opções logo após o fechamento. Assim, as opções podem perder o poder como ferramenta de retenção. Quando os acordos fornecem uma latitude ao conselho, ou são silenciosos, a posição estratégica da sua empresa na negociação com a empresa adquirente nos termos da venda geralmente direcionará os termos de aceleração.
Temporização de aceleração.
A data real de aceleração geralmente é a data efetiva da fusão ou "evento qualificado", o que provavelmente requer aprovação dos acionistas. A aceleração ocorre com mais frequência no momento apenas antes da fusão ou "evento qualificado".
As opções não adotadas geralmente não são aceleradas antes da data de encerramento no caso de o negócio não passar. Se o negócio não fechar, suas opções não serão aceleradas. Verifique os documentos do seu plano para orientação sobre o tempo. Quando não especificado, o momento da aceleração é a critério da placa.
Armadilha de Aceleração ISO.
Entre os requisitos para as opções de ISOs, que são detalhados nas FAQs deste site, é a regra que não mais de US $ 100.000 de ISOs podem ser "primeiro exercíveis" (isto é, disponíveis para serem exercidos pela primeira vez) em qualquer um ano. O cálculo para este limite é baseado no valor do estoque subjacente quando as opções são inicialmente concedidas. Quando a aceleração da aquisição de direitos devido a uma mudança de controle faz com que mais ISOs sejam adquiridos em um único ano, isso pode causar que todas as opções recém-adquiridas com um valor de concessão combinado superior a US $ 100.000 sejam NQSOs.
Por exemplo, se você originalmente esperasse receber US $ 50.000 em ISOs este ano, mas devido a uma aceleração na aquisição de direitos, agora você pode exercer US $ 150.000 em ISOs pela primeira vez neste ano, o mais novo valor de US $ 50.000 das opções de compra de ações será converta para NQSOs se você fizer isso.
Você não pode selecionar as opções que se tornam NQSOs. A ordem de conversão de ISO para NQSO em um cenário de múltiplas concessões (onde o limite de $ 100,000 é excedido) é baseado na idade da concessão. As bolsas mais jovens são convertidas primeiro. Os primeiros subsídios recebem tratamento ISO.
Parachutes dourados.
Embora esteja além do escopo deste site, a aceleração da aquisição também pode causar problemas sob as regras do "Racharado de Ouro" do IRS para executivos ou funcionários altamente remunerados. Se você está preocupado com o fato de você cair nesse grupo, veja um FAQ relacionado e cheque com seu empregador. Se o seu empregador não conhece a resposta ou informa que você se enquadra nesta categoria, procure conselhos fiscais profissionais.
Próximos artigos.
A Parte 2 desta série abordará como os termos do negócio e a avaliação de sua empresa afetam suas opções de compra de ações. A parte 3 abrangerá o tratamento tributário.
Richard Lintermans é agora o gerente de impostos no Escritório do Tesouro da Universidade de Princeton. Quando ele escreveu esses artigos, ele era um diretor da empresa de consultoria fiscal WTAS em Seattle. Este artigo foi publicado unicamente por seu conteúdo e qualidade. Nem o autor nem a sua antiga empresa nos compensaram em troca da sua publicação.
O que acontece com as opções de estoque quando uma empresa é comprada
Assunto: Company Purchase.
Data: Qui, 6 Jan 2000.
Eu tenho um ISO para 10.000 ações de uma empresa que não é negociada no mercado. O preço da minha compra está definido + AEA - + ACQ-10 por ação. Eu sou investido, mas não exerci.
A empresa está sendo comprada por uma empresa maior e negociada publicamente. A empresa de compras é negociada + AEA - + ACQ-60 por ação.
Foi-me dito que a empresa de compras deve pagar + ACQ-20 por ação para o estoque da minha empresa.
Minhas perguntas são: como isso me afeta? e como eu ganho meus ganhos e perdas?
Você ainda não exerceu suas opções.
Supondo que você exerça as opções por US $ 10 por ação e as venda imediatamente por US $ 20 por ação, você reportará uma receita de compensação adicional (W-2) de US $ 10 por ação sob salário e salário (total de US $ 100.000). No Anexo D, você informará o produto da venda de US $ 200.000 menos a base de imposto de US $ 200.000 para lucro ou perda zero. Pode haver algumas despesas de venda, resultando em uma pequena perda de capital a curto prazo.
O que acontece com os preços das ações de duas empresas envolvidas em uma aquisição?
Quando uma empresa adquire outra entidade, geralmente existe um efeito previsível a curto prazo sobre o preço das ações de ambas as empresas. Em geral, as ações da empresa adquirente cairão enquanto o estoque da empresa alvo aumentará.
A razão pela qual as ações da empresa alvo geralmente aumentam é que a empresa adquirente geralmente tem que pagar um prêmio pela aquisição: a menos que a empresa adquirente ofereça mais por ação do que o preço atual das ações da empresa alvo, há pouco incentivo para os proprietários atuais do alvo para vender suas ações para a empresa de aquisição.
O estoque da empresa adquirente geralmente diminui por vários motivos. Primeiro, como mencionamos acima, a empresa adquirente deve pagar mais do que a empresa alvo atualmente vale a pena fazer o negócio passar. Além disso, muitas vezes há uma série de incertezas envolvendo aquisições. Aqui estão alguns dos problemas que a empresa de aquisição poderia enfrentar durante uma aquisição:
Um processo de integração turbulento - problemas associados à integração de diferentes culturas no local de trabalho Perda de produtividade por causa das lutas de poder da administração Outras dívidas ou despesas que devem ser incorridas para fazer a compra Problemas de contabilidade que enfraquecem a posição financeira da empresa de aquisição, incluindo os encargos de reestruturação e a boa vontade.
Devemos enfatizar que o que discutimos aqui não aborda o valor de longo prazo das ações da empresa adquirente. Se uma aquisição funcionar sem problemas, obviamente será bom para a empresa adquirente no longo prazo.
O que acontece com as opções de estoque quando uma empresa é comprada por outra?
As opções de ações negociadas no mercado oferecem aos compradores o direito de comprar ou vender um estoque específico a um preço fixo por um período limitado. Se a empresa subjacente a uma opção for comprada por outra empresa, os comerciantes que detêm essas opções devem entender as conseqüências. A boa notícia é que um anúncio de compra pode ser um evento muito lucrativo para os proprietários de opções de compra, o que lhes permite comprar o estoque a um preço determinado. Não tanto se você possui coloca no estoque; uma colocação permite que o proprietário venda o estoque por um preço específico.
Tipos de ofertas de compras.
Quando uma empresa oferece comprar ou se fundir com outra empresa, a oferta pode assumir uma das três formas diferentes. Uma oferta em estoque troca partes da empresa compradora por ações da empresa alvo. Pode haver uma proporção de ações oferecidas. Por exemplo, os investidores da empresa que estão sendo comprados podem obter uma parte da empresa de compras por cada duas ações que detêm na empresa de compras. Uma oferta pode ser uma oferta em dinheiro. Nesse caso, os investidores da empresa alvo recebem dinheiro por suas ações se a incorporação for aprovada. Uma oferta e compra também pode ser uma combinação de ações e dinheiro para as ações da empresa alvo.
Compra total de dinheiro.
Quando uma empresa é comprada por um preço de caixa por ação, as opções serão avaliadas para liquidação em dinheiro na data em que a compra seja efetiva. Uma opção de compra na empresa comprada terá valor se o preço de compra estiver acima da opção exercício ou preço de exercício. Por exemplo, você possui uma opção para comprar em US $ 40 por ação e o estoque subjacente é comprado por US $ 50. Na data em que a compra é efetiva, você receberia US $ 1.000 por sua opção: o preço de compra de $ 50 menos o preço de exercício da opção de US $ 40, as 100 ações que cobre um contrato de opção. Se o preço de exercício na sua ligação estava acima dos US $ 50, você não obteria nada. Os detentores de opções de opção receberiam dinheiro se o preço de compra fosse inferior ao preço de exercício. Um comerciante que vendeu opções seria obrigado a entregar o dinheiro.
Oferta total.
Com uma fusão de estoque total, o número de ações cobertas por uma opção de compra é alterado para ajustar o valor da compra. As opções da empresa comprada serão alteradas para opções no estoque do comprador no mesmo preço de exercício, mas para um número diferente de ações. Normalmente, uma opção é para 100 ações do estoque subjacente. Por exemplo, a empresa A compra a empresa B, trocando 1/2 ação de A por cada ação de B. As opções compradas na ação da empresa B mudariam para opções na empresa A, com 50 ações de ações entregues se a opção for exercida.
Stock Plus Cash Buyout.
Um estoque mais a compra em dinheiro de uma empresa resulta em uma alteração das ações cobertas por opção na empresa que está sendo comprada, uma mudança no número de ações a serem entregues, e um kicker em dinheiro. Por exemplo, a empresa A está comprando a empresa B trocando 1/2 ação de A mais US $ 3 por cada ação de B. Após a fusão, uma antiga opção de compra em B exigirá a entrega pelo vendedor da opção de 50 ações de A mais US $ 300 se a chamada for exercida pelo comprador.
O que fazer.
Se você comprou ou vendeu opções em um estoque que se torna o alvo de uma compra, o melhor caso pode ser simplesmente fechar a posição antes da fusão entrar em vigor. O preço de mercado das opções refletirá os termos de compra. A menos que uma guerra de licitação entre em erupção na empresa para ser comprada, haverá pouco movimento no preço da opção até a fusão passar. Pode ser de vários meses entre o momento em que uma oferta de compra é feita e quando ela é aprovada e torna-se efetiva.
Referências.
Sobre o autor.
Tim Plaehn escreveu artigos e blogs financeiros, de investimento e de negociação desde 2007. Seu trabalho apareceu on-line na Seeking Alpha, Marketwatch e vários outros sites. Plaehn tem um diploma de bacharelado em matemática da Academia da Força Aérea dos EUA.
Créditos fotográficos.
John Moore / Getty Images News / Getty Images.
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Assunto: Company Purchase.
Data: Qui, 6 Jan 2000.
Eu tenho um ISO para 10.000 ações de uma empresa que não é negociada no mercado. O preço da minha compra está definido + AEA - + ACQ-10 por ação. Eu sou investido, mas não exerci.
A empresa está sendo comprada por uma empresa maior e negociada publicamente. A empresa de compras é negociada + AEA - + ACQ-60 por ação.
Foi-me dito que a empresa de compras deve pagar + ACQ-20 por ação para o estoque da minha empresa.
Minhas perguntas são: como isso me afeta? e como eu ganho meus ganhos e perdas?
Você ainda não exerceu suas opções.
Supondo que você exerça as opções por US $ 10 por ação e as venda imediatamente por US $ 20 por ação, você reportará uma receita de compensação adicional (W-2) de US $ 10 por ação sob salário e salário (total de US $ 100.000). No Anexo D, você informará o produto da venda de US $ 200.000 menos a base de imposto de US $ 200.000 para lucro ou perda zero. Pode haver algumas despesas de venda, resultando em uma pequena perda de capital a curto prazo.
O que acontece com os preços das ações de duas empresas envolvidas em uma aquisição?
Quando uma empresa adquire outra entidade, geralmente existe um efeito previsível a curto prazo sobre o preço das ações de ambas as empresas. Em geral, as ações da empresa adquirente cairão enquanto o estoque da empresa alvo aumentará.
A razão pela qual as ações da empresa alvo geralmente aumentam é que a empresa adquirente geralmente tem que pagar um prêmio pela aquisição: a menos que a empresa adquirente ofereça mais por ação do que o preço atual das ações da empresa alvo, há pouco incentivo para os proprietários atuais do alvo para vender suas ações para a empresa de aquisição.
O estoque da empresa adquirente geralmente diminui por vários motivos. Primeiro, como mencionamos acima, a empresa adquirente deve pagar mais do que a empresa alvo atualmente vale a pena fazer o negócio passar. Além disso, muitas vezes há uma série de incertezas envolvendo aquisições. Aqui estão alguns dos problemas que a empresa de aquisição poderia enfrentar durante uma aquisição:
Um processo de integração turbulento - problemas associados à integração de diferentes culturas no local de trabalho Perda de produtividade por causa das lutas de poder da administração Outras dívidas ou despesas que devem ser incorridas para fazer a compra Problemas de contabilidade que enfraquecem a posição financeira da empresa de aquisição, incluindo os encargos de reestruturação e a boa vontade.
Devemos enfatizar que o que discutimos aqui não aborda o valor de longo prazo das ações da empresa adquirente. Se uma aquisição funcionar sem problemas, obviamente será bom para a empresa adquirente no longo prazo.
O que acontece com as opções de estoque quando uma empresa é comprada por outra?
As opções de ações negociadas no mercado oferecem aos compradores o direito de comprar ou vender um estoque específico a um preço fixo por um período limitado. Se a empresa subjacente a uma opção for comprada por outra empresa, os comerciantes que detêm essas opções devem entender as conseqüências. A boa notícia é que um anúncio de compra pode ser um evento muito lucrativo para os proprietários de opções de compra, o que lhes permite comprar o estoque a um preço determinado. Não tanto se você possui coloca no estoque; uma colocação permite que o proprietário venda o estoque por um preço específico.
Tipos de ofertas de compras.
Quando uma empresa oferece comprar ou se fundir com outra empresa, a oferta pode assumir uma das três formas diferentes. Uma oferta em estoque troca partes da empresa compradora por ações da empresa alvo. Pode haver uma proporção de ações oferecidas. Por exemplo, os investidores da empresa que estão sendo comprados podem obter uma parte da empresa de compras por cada duas ações que detêm na empresa de compras. Uma oferta pode ser uma oferta em dinheiro. Nesse caso, os investidores da empresa alvo recebem dinheiro por suas ações se a incorporação for aprovada. Uma oferta e compra também pode ser uma combinação de ações e dinheiro para as ações da empresa alvo.
Compra total de dinheiro.
Quando uma empresa é comprada por um preço de caixa por ação, as opções serão avaliadas para liquidação em dinheiro na data em que a compra seja efetiva. Uma opção de compra na empresa comprada terá valor se o preço de compra estiver acima da opção exercício ou preço de exercício. Por exemplo, você possui uma opção para comprar em US $ 40 por ação e o estoque subjacente é comprado por US $ 50. Na data em que a compra é efetiva, você receberia US $ 1.000 por sua opção: o preço de compra de $ 50 menos o preço de exercício da opção de US $ 40, as 100 ações que cobre um contrato de opção. Se o preço de exercício na sua ligação estava acima dos US $ 50, você não obteria nada. Os detentores de opções de opção receberiam dinheiro se o preço de compra fosse inferior ao preço de exercício. Um comerciante que vendeu opções seria obrigado a entregar o dinheiro.
Oferta total.
Com uma fusão de estoque total, o número de ações cobertas por uma opção de compra é alterado para ajustar o valor da compra. As opções da empresa comprada serão alteradas para opções no estoque do comprador no mesmo preço de exercício, mas para um número diferente de ações. Normalmente, uma opção é para 100 ações do estoque subjacente. Por exemplo, a empresa A compra a empresa B, trocando 1/2 ação de A por cada ação de B. As opções compradas na ação da empresa B mudariam para opções na empresa A, com 50 ações de ações entregues se a opção for exercida.
Stock Plus Cash Buyout.
Um estoque mais a compra em dinheiro de uma empresa resulta em uma alteração das ações cobertas por opção na empresa que está sendo comprada, uma mudança no número de ações a serem entregues, e um kicker em dinheiro. Por exemplo, a empresa A está comprando a empresa B trocando 1/2 ação de A mais US $ 3 por cada ação de B. Após a fusão, uma antiga opção de compra em B exigirá a entrega pelo vendedor da opção de 50 ações de A mais US $ 300 se a chamada for exercida pelo comprador.
O que fazer.
Se você comprou ou vendeu opções em um estoque que se torna o alvo de uma compra, o melhor caso pode ser simplesmente fechar a posição antes da fusão entrar em vigor. O preço de mercado das opções refletirá os termos de compra. A menos que uma guerra de licitação entre em erupção na empresa para ser comprada, haverá pouco movimento no preço da opção até a fusão passar. Pode ser de vários meses entre o momento em que uma oferta de compra é feita e quando ela é aprovada e torna-se efetiva.
Referências.
Sobre o autor.
Tim Plaehn escreveu artigos e blogs financeiros, de investimento e de negociação desde 2007. Seu trabalho apareceu on-line na Seeking Alpha, Marketwatch e vários outros sites. Plaehn tem um diploma de bacharelado em matemática da Academia da Força Aérea dos EUA.
Créditos fotográficos.
John Moore / Getty Images News / Getty Images.
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