Seção final 16 relatórios e regras de lucro curto: as Regras finais da Seção 16 são amigáveis para usuários.
Este artigo analisa o impacto prático das novas regras da Seção 16 sobre o planejamento de remuneração de executivos para diretores e diretores. As novas regras eliminam muitos dos requisitos e incertezas que consumiram uma quantidade excessiva de tempo para o planejador de compensação executiva. Talvez o maior benefício das novas regras é que eles praticamente eliminam uma das principais considerações regulatórias envolvidas em qualquer decisão de compensação executiva, a Seção 16 e as regras de recuperação de lucros de curto prazo.
Exigências antigas eliminadas.
As novas regras eliminam muitos dos requisitos de relatórios e condições de isenção da atual Regra 16b-3.
As seguintes transações estão isentas de requisitos de relatórios:
transações de acordo com a isenção para planos com impostos condicionados, tais como planos 401 (k), planos de benefícios excessivos e planos de compra de ações dos empregados; transações de acordo com planos de reinvestimento de dividendos ou juros e ordens de relações domésticas; transações que alteram apenas a forma de propriedade efetiva, por exemplo, distribuições de estoque de um plano de fiança ou de benefício de empregado; cancelamentos ou expirações de opções de ações sem valor; e as transações isentas por uma pessoa que deixou de ser um insider.
De acordo com as novas regras, exercícios e conversões de valores mobiliários derivados, ou seja, opções de ações e direitos de valorização de ações ("SARs") devem ser reportados no Formulário 4. As transações não isentas também devem ser reportadas no Formulário 4. Presentes, subsídios de opção de compra de ações e as transações de troca de estoque de ações do empregador são relatáveis no Formulário 5, com relatórios anteriores no Formulário 4 permitidos.
As novas regras de relatório são efetivas para as transações efetuadas em e após 15 de agosto de 1996. No entanto, a isenção de relatórios para os Planos Tarifados Fiscais só se aplica se a empresa optar por cumprir a nova Regra 16b-3, que tem um período de entrada em fase de conformidade terminando em 1 de novembro de 1996.
Unidades de ações ou unidades de ações fantasmas, isto é, "instrumentos de caixa somente", & quot; se tornam títulos derivativos sob as novas regras sujeitas a relatórios em 15 de agosto de 1996. No entanto, ações fantasmas e unidades de ações concedidas antes de 15 de agosto de 1996 estão geralmente isentas das novas regras de relatório.
Os seguintes requisitos da atual Regra 16b-3 foram eliminados:
Condição do Plano Escrita. A nova isenção concentra-se em transações entre diretores e diretores e o emissor e não há mais necessidade de um plano escrito. Embora o requisito do plano escrito da Regra 16b-3 tenha sido eliminado, um plano ainda é exigido pelo Código da Receita Federal ou ERISA nas seguintes circunstâncias: opções de ações de incentivo; seção 423 planos de compra de ações dos empregados; 401 (k) planos, ESOPs e planos de participação nos lucros; e planos de benefícios excessivos A Proibição de Transferência de Opções de Ações. Quase todos os planos de ações proíbem a transferência de opções de ações, exceto de acordo com uma ordem de relacionamento doméstico qualificada ("QDRO"). Essa proibição é exigida pelas regras de opção de estoque de incentivo e pela atual Regra 16b-3. De acordo com as novas regras, esta proibição pode ser liberada para permitir a concessão de opções de ações não estatutárias totalmente transferíveis e para permitir transferências de acordo com "ordens de relações domésticas", & quot; conforme definido no Internal Revenue Code ou ERISA, que não se qualificam como QDROs.
O presente das opções de compra de ações tornou-se uma ferramenta cada vez mais popular de planejamento fiscal de renda, propriedade e presente, e essa mudança facilitará tais presentes, por exemplo, os presentes para instituições de caridade podem aumentar. Para fins de imposto de renda, uma opção totalmente transferível e totalmente exercível na data da concessão deve ter um "valor facilmente determinável" mesmo que a opção não seja negociada ativamente em um mercado estabelecido. O valor tributável da concessão de uma opção transferível provavelmente será determinado sob um Black Scholes ou outro modelo de avaliação aceito. Se o IRS concorda que uma opção totalmente transferível tem um "valor facilmente verificável", & quot; esse valor é um lucro tributável para o executivo, a ser determinado na data da concessão, e o empregador-emissor terá uma dedução equivalente. Não deve haver mais tributação até que o donatário venda as ações e, em seguida, o excesso do preço de venda sobre a base do executivo nas ações, ou seja, o montante que o executivo incluiu no resultado no momento da concessão, deve ser qualificado como ganho de capital para o donatário. Os executivos vão querer transferir opções para fora de suas propriedades, avaliando seus presentes para tirar o máximo proveito da exclusão de US $ 10.000 por dono.
A concessão de uma opção transferível é uma operação isenta sob a isenção de aprovação, descrita abaixo, e é reportável no formulário 5. Atualmente, o formulário S-8 não está disponível para os donos. Portanto, um emissor deve considerar o registro do Formulário S-8 e as possíveis questões de divulgação de proxy (por exemplo, como os acionistas reagirão às opções que podem ser exercidas por pessoas que não sejam executivos ou seus membros) antes da concessão de opções de compra totalmente transferíveis.
Aprovação do Acionista. A aprovação dos acionistas de um plano ou uma emenda do plano que (i) aumenta as ações sujeitas ao plano, (ii) altera a classe de executivos elegíveis, ou (iii) aumenta substancialmente os benefícios, não será mais necessário como condição da nova Regra Isenção 16b-3. A exclusão deste requisito é um grande benefício para os planos qualificados de impostos e para emendas a planos de ações que aumentam os benefícios. No entanto, a aprovação dos acionistas da adoção de um plano e alterações do plano para aumentar as ações disponíveis ou alterar a classe de indivíduos cobertos ainda é geralmente necessária para planos de ações sujeitos a requisitos de bolsa de valores, opções de ações de incentivo e planos de compra de ações qualificados. Além disso, a Seção 162 (m) do Internal Revenue Code requer a aprovação dos acionistas da adoção ou alteração de limites de concessão individuais ou o estabelecimento ou alteração dos termos materiais de um objetivo de desempenho. Como resultado, a aprovação dos acionistas ainda será procurada, mas não com o objetivo de obter uma isenção da Regra 16b-3 que anteriormente era a principal motivação. Administração desinteressada. A Regra atual 16b-3 exige que um plano ou arranjo seja administrado por um comitê de pelo menos dois "diretores desinteressados". Um diretor é desinteressado se o diretor não tiver recebido uma concessão discricionária de uma garantia derivada ou patrimonial durante os 12 meses anteriores à data do serviço no comitê. As novas regras substituem o requisito de diretor desinteressado por um "Diretor não-empregado" requisito, discutido abaixo, que não proíbe o recebimento de prêmios discricionários. Isso faz com que o "plano de fórmula" para diretores externos, um dispositivo familiar de compensação executiva, obsoleto para fins da Seção16. No entanto, como uma questão de conveniência, se não a governança corporativa, é improvável que esses planos desapareçam em breve. Fórmula planos prontamente resolver a questão um tanto espinhosa de quanta equidade merece cada diretor externo. É provável, no entanto, que os planos de fórmula serão alterados para permitir que os membros do comitê (e, se necessário, todos os diretores externos) recebam subsídios discricionários. Requisitos de eleição prévia de seis meses e janela. De acordo com a atual Regra 16b-3, para que determinadas transações sejam isentas, elas devem ser feitas de acordo com uma eleição irrevogável feita com pelo menos seis meses de antecedência da transação ou antes da transação durante um período de 10 dias após a versão trimestral dos ganhos do emissor. Esses requisitos de eleição antecipada foram aplicados ao exercício de SARs em dinheiro, troca de fundos de investimento em planos qualificados de impostos e direitos de retenção de impostos ou o preço de exercício de um prêmio. Os requisitos de eleição antecipada eram muito difíceis de entender e administrar. De acordo com as novas regras, os direitos de retenção na fonte não constituem uma garantia derivada separada, e os SARs e a troca de fundos estão isentos de provisões muito menos complicadas. No entanto, para SARs, muitas políticas de insider trading ainda exigem que o exercício da SAR por dinheiro ocorra em um período de janela. O requisito do período de espera de seis meses. A Regra atual 16b-3 exige que a concessão de uma garantia patrimonial só seja isenta se o título for detido pelo diretor ou diretor por seis meses a partir da data da concessão, ou no caso de um título derivado, por exemplo, uma opção de compra de ações , seis meses devem passar antes da venda do título subjacente. Embora as novas regras preservem o período de retenção de seis meses como forma de isentar uma aquisição, elas também adicionam duas condições alternativas que não exigem o período de retenção. De acordo com as novas regras, a concessão de uma garantia de capital ou de derivativos também estará isenta se for simplesmente aprovada antecipadamente ou ratificada (veja "Isenção de Aprovação" abaixo).
A substituição da Isenção de Aprovação pelo requisito de prazo de retenção de seis meses é bem-vinda pelos planejadores de compensação de executivos, que já não precisarão gastar tempo se preocupando com coisas como:
Seção 83 do Código da Receita Interna (b) eleições quando as opções são exercidas no prazo de seis meses a partir da data da concessão; alterações aos prêmios que, de acordo com as regras atuais, resultariam no cancelamento e re-concessão do prêmio (e no início de um novo período de espera de seis meses); e quando os prêmios se tornam títulos derivativos para fins da regra de seis meses se eles tiverem um exercício ou recurso de conversão que não se baseie no preço do título subjacente. A questão de cancelamento / re-concessão foi especialmente problemática no caso de fusões onde o novo prêmio ou opção deve ser exercida no prazo de três meses após a rescisão do emprego.
As Novas Isenções.
De acordo com as novas regras, as transações serão isentas se satisfizerem uma das seguintes exceções simples e diretas:
Planos com impostos condicionados.
De acordo com as regras atuais, as disposições de notificação e responsabilidade das Seções 16 (a) e (b) foram um pesadelo para planos qualificados de impostos, como planos 401 (k), planos de bônus de ações e ESOPs e planos de compra de ações classificados da seção 423. As seções 16 (a) e (b) geralmente não se aplicavam a um plano de benefício excessivo "somente em dinheiro" que foi operado em conjunto com um plano qualificado para impostos.
As novas regras isentas de relatórios e de lucro de curto prazo, quase todas as transações sob "Planos com impostos condicionados". Um plano de imposto condicionado é definido como:
Plano Qualificado; Plano de Benefício Excesso; ou Plano de Compra de estoque.
Um "Plano Qualificado" é qualquer plano, seja qualificado ou não, que satisfaça as regras de cobertura no âmbito do Código da Receita Federal para planos qualificados. Um "Plano de Benefício Excesso" & quot; é um plano de benefícios para funcionários que é operado em conjunto com um Plano Qualificado e fornece benefícios superiores aos permitidos no Plano Qualificado, por exemplo, um plano suplementar 401 (k). & quot; Um plano de compra de estoque & quot; é um plano de compra de ações qualificado da section423 ou um plano de compra de ações não qualificado que satisfaça os requisitos de cobertura para planos qualificados. As transações típicas que serão completamente isentas, independentemente de quaisquer requisitos, incluem:
compras de ações ou títulos derivativos com contribuições do plano; disposições de acordo com ordens de relações domésticas; distribuições em caso de morte, invalidez, aposentadoria ou cessação de funções; diversificação ou distribuições de investimentos exigidas pelo Código da Receita Federal, por exemplo, contribuições excedentes em 401 (k) ou 401 (m); e compras de ações do plano de compras de ações do empregado.
As únicas transações em Planos Qualificados e Planos de Benefícios Excessivos que não estarão isentos de acordo com a isenção para Planos com Taxa de Aluguel são transferências de fundos de investimento dentro e fora dos fundos de ações do empregador, levantamentos em dinheiro no serviço e empréstimos direcionados aos participantes dos fundos de ações do empregador.
Muitos planos de benefícios para empregados, quer sejam planos qualificados ou planos de benefícios excessivos, permitam aos participantes transferir dentro e fora dos fundos de ações do empregador e optar por receber retiradas de dinheiro ou empréstimos de tais fundos. De acordo com as novas regras, qualquer transação desse tipo estará isenta da Seção 16 (b) se for efetuada de acordo com uma eleição feita pelo menos seis meses após a data do "caminho oposto" mais recente eleição sob qualquer plano da empresa. Por exemplo, uma retirada de dinheiro seria isenta de acordo com as novas regras, desde que um participante não tenha eleito uma transferência para um fundo de empregador nos seis meses anteriores. Os emissores irão querer rever suas políticas de insider trading de Seção16 para refletir esse novo requisito.
A isenção de aprovação: as regras do comitê.
A última isenção abrange todas as outras operações de remuneração de executivos entre diretores e diretores e emitentes que não são abrangidos pelas duas exceções anteriores. Esta isenção, que depende principalmente da aprovação ou ratificação antecipada, será a força de trabalho para planos de ações e transações de plano somente em dinheiro. Felizmente, o requisito de aprovação antecipada é facilmente implementado.
A isenção de aprovação. A Isenção de Aprovação isenta a aquisição de um acionista ou de um acionista de valores mobiliários ou derivativos do emissor, se:
a aquisição é aprovada antecipadamente pelo conselho de administração ou um comitê do conselho composto por dois ou mais "Diretores não empregados"; & quot; A aquisição é aprovada antecipadamente pelos acionistas ou ratificada na próxima assembléia de acionistas; ou a segurança do patrimônio líquido ou derivativo é mantida por seis meses antes da alienação da garantia patrimonial.
As disposições para o emissor estão isentas se os requisitos dos parágrafos (i) ou (ii) acima estiverem preenchidos.
A Isenção de Aprovação isentará o plano de ações mais típico ou as transações do plano somente em dinheiro, incluindo:
a concessão de opções (incluindo opções transferíveis), SARs e ações fantasmas; o exercício de opções, SARs e ações fantasmas e o exercício de direitos de retenção; o cancelamento, expiração ou entrega de opções, SARs e ações fantasmas; e adiar as eleições e as distribuições a partir de planos apenas em dinheiro.
Um "exercício sem dinheiro" envolvendo a venda de ações do corretor ao público ainda é uma venda inexistente.
As novas regras também afirmam que o alcance da aprovação antecipada pode ser bastante amplo. Por exemplo, se a concessão de um prêmio contemplar transações subseqüentes, incluindo transações direcionadas por participante, por exemplo, exercícios de prêmio, recarregar subsídios, entregas ou adiamentos, etc., as transações subsequentes não exigirão aprovação adicional. Esta regra deve resultar na elaboração mais cuidadosa e abrangente das resoluções de aprovação. A aprovação de transações específicas não é, no entanto, necessária se os termos e condições de tais transações forem estabelecidos em um plano de fórmula que tenha sido aprovado.
O Comitê Diretor não-Funcionário. Na prática, quase todas as transações acima serão aprovadas antecipadamente pelo novo "Diretor não-empregado" Comitê. O comitê de diretor não empregado de duas pessoas substituirá o comitê de pelo menos dois diretores desinteressados. & Quot; A definição de diretor não-empregado é muito semelhante à definição de "diretor externo" para fins de isenção de transações sob a limitação de dedução de $ 1 milhão da seção 162 (m) do Código da Receita Federal. Essa semelhança facilitará a nomeação do comitê.
Um diretor não-empregado é um diretor que:
não é um funcionário ou empregado de outra forma pelo emissor ou por uma empresa-mãe ou por uma subsidiária (da mesma forma que a seção 162 (m), exceto que ex-oficiais e certos ex-funcionários são proibidos nos termos da seção 162 (m)); não recebe uma remuneração, direta ou indiretamente, do emissor ou de uma empresa-mãe ou subsidiária por serviços como consultor ou em qualquer outra categoria que não seja diretor, exceto por um valor que não exceda o valor que requer a divulgação da procuração, ou seja, em excesso de US $ 60.000 (seção 162 (m) proíbe qualquer remuneração direta ou indireta); e não tem interesse em nenhuma transação ou não se envolveu em um relacionamento comercial para o qual a divulgação da procuração é necessária (estes não são os requisitos da seção 162 (m)).
O planejamento da remuneração dos executivos em planos de ações, e em ações fantasmas e outros planos somente para dinheiro, será muito mais fácil sob a Isenção de Aprovação. As transações com emissores serão isentas, desde que o comitê faça o que sempre fez, aprova a transação antecipadamente. Como o alcance da aprovação do comitê pode ser muito amplo, muitas transações podem simplesmente ser aprovadas no momento da concessão inicial do prêmio.
As novas regras são simplificadas e eliminará grande parte da incerteza que nublou o planejamento de compensação executiva. O Plano de imposto condicionado, as transações discricionárias, a aprovação prévia e as isenções de relatórios são bem-vindos, na medida em que não exigem muitas mudanças na forma como as operações de compensação de executivos seriam executadas mesmo na ausência das regras atuais da SEC.
Alterou as Regras da SEC de acordo com as Regras de Lucro de Swing Curto da Seção 16 do Securities Exchange Act de 1934.
Em 30 de maio de 1996, a Comissão de Valores Mobiliários aprovou emendas a suas regras e formulários relativos à apresentação de relatórios de propriedade por diretores, diretores e 10% de acionistas e à isenção de certas operações por essas pessoas da recuperação de lucros de curto prazo disposições da Seção 16 da Securities Exchange Act de 1934 e disposições relacionadas da Investment Company Act de 1940 e da Public Public Holding Company Act de 1935.
As novas regras, que implementam essencialmente as propostas de 1995 da SEC e os elementos das suas propostas de 1994 não abordadas em 1995, geralmente ampliam e simplificam as isenções de relatórios e responsabilidades para transações com benefícios a empregados e outras transações. Eliminados são certos requisitos do plano dos funcionários, incluindo o requisito escrito do plano (incluindo o requisito de que um plano especifique um número máximo de ações) e a proibição de transferência de opções e outros títulos derivativos. Além disso, a aprovação dos acionistas, a administração desinteressada e os requisitos de retenção de seis meses são eliminados, exceto como um motivo alternativo para a isenção em uma transação por transação.
As novas regras geralmente são efetivadas em 15 de agosto de 1996. O período de entrada em fase existente, permitindo o uso de "antigo" A regra 16b-3 (e certas porções da "regra 16a-8" antiga) é prorrogada até 1 de novembro de 1996. Os emissores também podem continuar a depender de "quest" atual " Regra 16b-3 até essa data. Tal como acontece com a regra de transição atual, um emissor deve ajustar todos os planos às novas regras ao mesmo tempo.
Os destaques das mudanças nas regras atuais, retirados dos números de saída SEC 34-37260 e 35-26524, são os seguintes:
A. Transações entre um emissor e seus diretores ou diretores.
Geralmente, as transações entre um emissor (incluindo um plano de benefícios de empregado patrocinado por um emissor) e seus diretores ou diretores estarão isentos da Seção 16 (b) se satisfizerem as condições aplicáveis da nova Regra 16b-3, conforme estabelecido abaixo: Rotina as transações de acordo com planos especificados com impostos serão isentas da seção 16 (b) sem outra condição. Os planos impostos por impostos incluem:
Planos qualificados - planos que satisfaçam a cobertura mínima e as regras de participação aplicáveis aos planos de aposentadoria qualificados para impostos (seção 410 e 401 (a) (26) do IRC), independentemente de o plano estar ou não qualificado. Planos de compra de ações - planos que satisfaçam a cobertura mínima e os requisitos de participação aplicáveis aos planos de compra de ações de empregados qualificados para impostos (Seções 423 (b) (3) e (5) do IRC) ou planos de aposentadoria qualificados com imposto IRC Seção 410) o plano não está tão qualificado. (Assim, um plano de compra de ações de empregado não qualificado de acordo com a seção 423 do IRC é um plano condicionado por impostos se satisfaça as regras de cobertura mínima da Seção 410 do IRC). Planos de Benefício Excesso - planos que funcionam em conjunto com um Plano Qualificado para fornecer apenas um benefício ou contribuição, de outra maneira proibido pelo Plano Qualificado devido a limitações do Código da Receita Federal. As transações de troca de fundos ou as retiradas voluntárias de caixa de um fundo de valores mobiliários do emissor estarão isentas se a eleição para participar da transação for pelo menos seis meses após a última eleição para se envolver em uma transação que seja oposta (ou seja, uma anterior aquisição se a transação a ser isenta é uma disposição, e vice-versa). Essas transações não precisam ser feitas durante um período de janela trimestral. O requisito de seis meses não se aplica a certas eleições mandatadas pelo Código de Receita Federal (por exemplo, eleições de diversificação de idade de aposentadoria sob um ESOP) ou desencadeadas por término de emprego. Outras aquisições de um funcionário ou diretor do emissor, incluindo concessões, prêmios e transações direcionadas aos participantes, estarão isentas mediante satisfação de uma das três condições alternativas:
aprovação da transação pelo conselho de administração do emissor ou um comitê de dois ou mais Administradores Não-Funcionários (definido para excluir os diretores com consultoria ou outros acordos ou relacionamentos de compensação que devem ser divulgados nas declarações de procuração de acordo com determinados requisitos Item 404 do Regulamento SK); aprovação ou ratificação da transação pelos detentores da maioria dos valores mobiliários do emissor; ou satisfação de um período de detenção de seis meses após a data de aquisição. Outras disposições de um funcionário ou diretor do emissor serão isentas se aprovadas pelo conselho de administração do emissor, um comitê de dois ou mais Administradores não-empregados ou os detentores da maioria dos valores mobiliários do emissor.
B. Derivativo de Valores Mobiliários.
A exclusão atual da Seção 16 da definição de "títulos derivativos" e quot; para certos instrumentos com base no valor dos títulos de capital do emissor, mas liquidados exclusivamente em dinheiro, é rescindido. No entanto, esses instrumentos são elegíveis para isenção de acordo com a nova Regra 16b-3, conforme descrito acima. Instrumentos em dinheiro emitidos antes de 15 de agosto que eram excluíveis da definição de "segurança derivada" de acordo com a atual Regra 16a-1 (c) (3) permanecerá isento após 15 de agosto dos requisitos de relatório da Seção 16 (a) e uma transação em ou após essa data que seja consistente com as condições da exclusão somente em dinheiro de acordo com que a garantia foi emitida também não estará sujeita à Seção 16. As opções outorgadas a um subscritor em uma oferta pública registrada para satisfazer as alocações excessivas estão expressamente excluídas da definição de "segurança derivada" e "quitação". Os direitos de retenção ou entrega de um título de satisfação do preço de exercício de um título de derivativos ou de satisfação das consequências fiscais e de retenção aplicáveis ao recebimento, exercício ou aquisição de uma garantia patrimonial do emissor (incluindo um título derivado) são excluídos do definição de "segurança derivada".
C. Formulários 3, 4 e 5 Relatórios.
Uma série de transações isentas da Seção 16 (b) que atualmente devem ser reportadas no Formulário 5 já não serão obrigadas a ser relatadas, entre elas:
Operações isentas de acordo com planos condicionados por impostos (que não sejam operações de mudança de fundos e levantamentos volitivos de caixa de um fundo de valores mobiliários de emissor); Transações de acordo com planos de reinvestimento de dividendos ou juros e ordens de relações domésticas; Transações que mudam apenas a forma de propriedade efetiva; Certas transações por uma pessoa que deixou de ser um iniciado; e Expirações ou cancelamentos de certos títulos derivativos. Os exercícios e conversões de títulos derivativos, incluindo as opções de compra de ações de funcionários, isentas ou não da Seção 16 (b), serão reportadas no Formulário 4. Todas as outras operações isentas e pequenas aquisições serão relatadas anualmente no Formulário 5, com relatórios anteriores no Formulário 4 permitido. Os relatórios serão permitidos em conjunto quando mais de uma pessoa sujeita à Seção 16 for considerada um beneficiário efetivo dos mesmos valores mobiliários do emissor. Um credor estará sujeito à Seção 16 somente se o fideicomisso for o beneficiário efetivo de mais de dez por cento de uma classe de títulos de emissor registrados em conformidade com a Seção 12 da Lei. Regra atual 16a-8 (a) (1) (ii), que confere uma fidedignidade à Seção 16, se o administrador estiver de outra forma sujeito à Seção 16 e exercendo ou compartilhando o controle de investimento de valores mobiliários detidos pelo fideicomisso e pelo administrador ou um O membro da família imediata do administrador tem interesse pecuniário em tais títulos do emissor, é rescindido. Outras obrigações aplicáveis a fideicomissos, curadores, beneficiários e setores de acordo com a atual Regra 16a-8 não são afetadas por esta alteração. Insiders & # 39; a obrigação de relatar transações de equity swap é reiterada e esclarecida, e um novo código de relatório é adicionado para swaps de ações. D. Divulgação do Provedor O item 405 dos Regulamentos S-K e S-B é revisado para esclarecer a natureza da obrigação do emissor de revisar os insiders & # 39; arquivamentos para determinar se existem relatórios inadimplentes que exigem divulgação. O emissor pode confiar nos Formulários 3, 4 e 5 fornecidos, bem como representações escritas por um insider que não é necessário o Formulário 5. No entanto, o emissor é obrigado a considerar a ausência de certos formulários, p. a ausência de um Formulário 3 e, a menos que o emissor tenha recebido uma representação escrita de que nenhum é exigido, a ausência de um Formulário 5. A divulgação do item 405 será obrigada a ser colocada sob um título separado intitulado "Seção 16 (a) Beneficiário Conformidade com o Relatório de Propriedade. & Quot; E. Outras questões.
A isenção para o reinvestimento de dividendos e juros de acordo com planos de reinvestimento de dividendos e juros é revisada para eliminar o requisito de que o plano seja disponibilizado nos mesmos termos para todos os detentores da classe de valores mobiliários. Uma nova isenção é fornecida para transações de acordo com ordens de relações domésticas. A isenção para divisão de ações, dividendos em ações e direitos pro rata é expandida para isentar os dividendos em ações pagos nos valores mobiliários de um emissor diferente, como distribuição de spinoff. Uma transação que ocorre depois que uma pessoa deixar de ser um oficial ou diretor estará sujeita à Seção 16 somente se não estiver isenta de outra forma da Seção 16 (b) e for executada dentro de seis meses de uma transação de sentido oposto sujeita à Seção 16 ( b) ocorreu enquanto a pessoa era um oficial ou diretor.
Regra de lucro de Swing curto.
Qual é a "Regra de lucro curto-Swing"
A Securities & amp; Regulamento da Comissão de Câmbio que exige que os integrantes da empresa devolvam os lucros obtidos com a compra e venda de ações da empresa se ambas as transações ocorrerem dentro de um período de seis meses. Um membro da empresa, conforme determinado pela regra, é qualquer diretor, diretor ou detentor de mais de 10% das ações da empresa.
BREAKING Down 'Short-Swing Profit Rule'
A regra foi implementada para evitar que os iniciados, que tenham maior acesso a informações materiais da empresa, aproveitem a informação com o objetivo de fazer lucros a curto prazo. Por exemplo, se um funcionário comprar 100 ações em US $ 5 em janeiro e vender essas mesmas ações em fevereiro por US $ 6, ele teria lucrado US $ 100. Como as ações foram compradas e vendidas dentro de um período de seis meses, o funcionário teria que devolver os US $ 100 para a empresa sob a regra de lucro de curto prazo.
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