Opção de reparação comercial

Reparo de estoque usando opções.
Mesmo os comerciantes e os investidores mais bem-sucedidos têm transações que não se tornam esperadas de tempos em tempos. É perfeitamente comum fazer um investimento esperando que ele aumente de valor, apenas para vê-lo cair em valor, por vezes, de forma significativa. Isso pode acontecer com qualquer um, independentemente de quem eles sejam e no que eles estão investindo.
Quando tal cenário surgir, o importante é tentar minimizar o impacto da perda inesperada. Nesta página, analisamos o que pode ser feito quando um investimento em ações é ruim e especificamente como as opções podem ser usadas para ajudar a reparar um estoque de ações ruim.
A Estratégia de Reparo de Estoque Definida Quando usar a Estratégia de Reparo de Estoque Como usar Opções para Reparar Resumo de Estoque.
A estratégia de reparo de estoque definida.
A estratégia de reparo de estoque foi nomeada como tal por causa do fato de que, basicamente, repara ou corrige um comércio que está quebrado. É uma estratégia de negociação de opções simples que é usada para facilitar a recuperação quando uma posição de estoque longo resultou em perdas devido a uma queda no preço do estoque e é uma excelente alternativa para alguns dos outros métodos que podem ser usados ao perder dinheiro de um comércio.
Existem duas vantagens principais de usar esta estratégia: não há mais custos associados e significa que você pode recuperar suas perdas com mais rapidez se o estoque começar a retroceder no preço. Existem apenas duas transações envolvidas; você precisa comprar o suficiente nas opções de compra de dinheiro para cobrir o valor do estoque de propriedade e, em seguida, escrever duas vezes mais do que as chamadas de dinheiro. Mais detalhes sobre exatamente como usar esta estratégia estão mais abaixo nesta página.
Quando usar uma estratégia de reparo de estoque.
Normalmente, um investidor consideraria três possíveis ações na sequência de uma queda inesperada no preço das ações que possuíam: fechando a posição por uma perda, investindo mais na posição ou mantendo a posição até o preço aumentar suficientemente para se equilibrar.
O primeiro deles, simplesmente cortar perdas vendendo e movendo-se, é uma solução longe da ideal, especialmente se as perdas são significativas. Isso às vezes é a única solução sensata se o estoque não se recupera. A segunda ação possível, investindo mais capital para reduzir o custo médio por ação, pode ser efetiva nas circunstâncias corretas. No entanto, sempre há o risco de que é simplesmente jogar um bom dinheiro depois de ruim.
A terceira possibilidade é manter o estoque até o ponto de equilíbrio, mas isso pode levar um longo tempo e pode não acontecer.
A estratégia de reparo oferece uma série de benefícios e deve ser considerada ao longo dos métodos acima por vários motivos. Por um lado, não requer nenhum risco adicional, ao contrário de investir mais dinheiro para reduzir o custo médio por ação. Isto é particularmente útil se você não está completamente confiante de que o estoque começará a se reunir e aumentar de preço novamente.
Além disso, uma vez que a estratégia reduz o ponto de equilíbrio do comércio original, é uma maneira muito eficaz de recuperar perdas mais rapidamente do que seria possível se você simplesmente deixasse a posição aberta e esperasse que o preço venesse de volta ao Aponte que foi comprado.
Se você esperava que o estoque continuasse a cair, então você provavelmente seria melhor cortar suas perdas. Se você espera que o preço aumente novamente, então essa estratégia é muito importante para você pensar em usar.
Como usar opções para reparar estoque.
Como dissemos, esta estratégia de reparo é bastante simples e envolve apenas dois pedidos. Primeiro, você deve usar a compra para abrir o pedido e comprar chamadas com uma greve igual ao preço atual das ações, ou seja, nas chamadas de dinheiro. Você deve comprar contratos suficientes para cobrir o número de ações que possui.
Lembre-se de que um contrato de opções geralmente cobre 100 ações, então você basicamente compraria um contrato de opções por cada 100 ações que você possui.
Em seguida, você precisará usar a venda para abrir a ordem e escrever duas vezes mais chamadas que você acabou de comprar. Idealmente, estes devem ter uma greve que está aproximadamente a meio caminho entre o preço atual da ação e o preço que você comprou, e o preço dessas opções deve ser cerca de metade do preço das opções que você comprou. Isso não é tão confuso, pode parecer, como mostra o exemplo abaixo.
Você comprou 100 ações do estoque da Companhia X em US $ 20 por ação, para um investimento total de US $ 2.000. O preço cai para US $ 10 por ação, o que significa que seu investimento vale apenas US $ 1.000 e você perdeu efetivamente $ 1.000.
Para usar a estratégia de reparo, compre um contrato de opções de chamadas (cobrindo 100 ações) com uma taxa de US $ 10. Digamos que o custo total para isso é de US $ 200. Em seguida, você escreve 2 contratos de opções de chamadas (cobrindo um total de 200 ações) com uma greve de US $ 15. Supondo que essas opções de compra foram metade do preço das opções compradas, isso resultaria em um crédito de US $ 200 para compensar os US $ 200 gastos na compra do contrato de opções de compra de dinheiro.
Portanto, isso significaria que o comércio não lhe custou nada (além de comissões, mas nós ignoraremos aqueles por causa deste exemplo).
Se o preço das ações da Empresa X permaneceram em US $ 10, ou caísse ainda mais, por prazo de vencimento, todos os contratos de opções expirariam sem valor e você não ganhou nem perderá o uso da estratégia. Claro, qualquer queda adicional no preço irá reduzir o valor da sua posição, mas isso teria sido o caso se você tivesse usado a estratégia de reparo ou não.
Se o preço das ações da Empresa X mudou para US $ 15 no momento do vencimento, as opções de compra escritas expirariam sem valor, mas você poderia exercer sua opção de comprar mais 100 ações em US $ 10. Você agora possui 200 ações com um preço médio de US $ 15 cada (100 comprados em US $ 20, 100 comprados em US $ 10). Com o preço de US $ 15, você pode fechar sua posição vendendo suas ações e rompendo mesmo. Sem usar a estratégia de reparo, você ainda estaria em uma posição perdedora de US $ 5 por ação.
Se o preço da ação da Companhia X subisse acima de US $ 15 no momento da expiração, para dizer $ 20, você ainda ficaria pairando. Você novamente exercerá sua opção para comprar mais 100 ações em US $ 10 para possuir 200 ações a um preço médio de US $ 15. As opções de compra que você escreveu seriam exercidas pelo titular, e você teria que vender essas 200 ações em US $ 15, dando-lhe uma posição de pênalti.
Deve ficar claro que esta estratégia pode ser realmente útil. Embora não o proteja se o estoque cair ainda mais no preço, este seria o caso se você não usasse a estratégia de qualquer maneira. O princípio principal é que o ponto de equilíbrio é menor do que se você simplesmente segurasse o estoque e esperasse que ele se recuperasse.
Como você pode ver no exemplo acima, o ponto de equilíbrio torna-se $ 15 se você usar a estratégia de reparo, em oposição a US $ 20 se você não fizer isso. Mesmo que o estoque subisse, mas não tão alto quanto $ 15, você ainda recuperaria mais perdas do que você faria sem usar a estratégia, porque as opções de compra compradas lhe dariam um retorno adicional, mas as opções de compra escritas expirariam sem valor e você manteria o crédito deles.
Em resumo, se você mantém uma posição de estoque perdida longa e acredita que o estoque fará pelo menos alguma forma de recuperação, então recomendamos empregar essa estratégia para aumentar suas chances de fracassar.

Opção de reparação comercial
Assuntos comerciais de opção:
Estratégia de Reparo de Estoque.
"Reparo de estoque" ou "Resgate de ações" são nomes dados a uma estratégia de opção projetada para diminuir seu preço de equilíbrio em uma posição de estoque. Em outras palavras, ao usar as opções, você faz o suficiente de um ganho nas opções para poder vender suas ações com prejuízo, mas mesmo no geral.
Ao contrário de tentar "peixe baixo" ou "baixa média", a estratégia da opção geralmente pode ser feita sem risco adicional de capital, ou às vezes um leve risco adicional. A estratégia normalmente não vai fazer muito melhor do que o ponto de equilíbrio geral, então seus riscos são que você desista de todos os ganhos possíveis no estoque, e você ainda terá uma perda se o estoque não aumentar o suficiente.
Aqui estão as etapas que você precisa tomar:
Abandone o estoque voltando ao seu preço de compra em breve. Se você acha que o estoque sozinho pode voltar ao ponto de equilíbrio ou melhor, então espere que isso aconteça. O estoque deve ter uma chance razoável de alcançar o preço de exercício OTM no passo 4 até o prazo de validade. Um estoque que você comprou em US $ 30 e agora tem US $ 25, tem uma chance razoável de atingir US $ 27,50 em três meses. Se o seu estoque tiver caído para US $ 5, você não poderá quebrar mesmo a qualquer preço de exercício. Se for esse o caso, você poderia atingir US $ 10, e fique feliz em fazer muito melhor do que vender em US $ 5. Ou espere apenas que o estoque se recupere o suficiente para tornar razoável o preço de exercício do ponto de equilíbrio. Compre uma chamada ATM que vença em três meses ou mais, por cada centenas de ações que possui. Vender duas vezes o chamado OTM com a mesma data de validade que a chamada longa (s). As duas chamadas OTM que você vende devem trazer o máximo de prémio que você gasta em uma chamada longa, permitindo que você insira a posição com pouco ou nenhum custo. Isso depende da volatilidade implícita das opções. Um IV maior torna mais provável que você possa entrar sem nenhum custo ou mesmo um crédito. Além disso, as opções que expiram em apenas um ou dois meses provavelmente não permitirão que você entre no comércio sem nenhum custo. No que diz respeito ao seu corretor, sua posição consistirá em chamadas cobertas, que quase todos têm permissão para fazer, e chamadas de touro. Se você ainda não tem permissão para comercializar spreads como chamadas de torcida, organize isso com seu corretor primeiro, geralmente preenchendo um aplicativo. Há uma solução parcial se você não tiver permissão para trocar spreads como chamadas de torcida e seu corretor não concederá permissão em breve, desde que você tenha permissão para trocar chamadas cobertas e chamadas longas. Você pode vender chamadas cobertas pela OTM em relação a todas as suas participações em ações e comprar metade desse número de chamadas longas de ATM. Por exemplo, se você tiver 1000 ações, venda dez chamadas OTM contra o estoque e compre cinco chamadas longas ATM. Isso permitirá que você saia da metade da sua posição no ponto de equilíbrio se o estoque se mover favoravelmente. E, de fato, se a posição atingir o ponto de equilíbrio na metade das ações, você está em melhor posição para ganhar na outra metade. Então, você pode considerar esta estratégia se você acha que existe alguma possibilidade de recuperação de ações por conta própria.
A teoria e os resultados deste comércio podem ser mostrados da seguinte forma:
Custo de 1000 ações em US $ 30 = US $ 30.000,00 Com estoque em US $ 25, mostrando perda de US $ 5.000: Compre dez convocações de greve que expiram em três meses, IV 40%: $ 1.98 cada = $ 80.00 de débito Vença vinte 27.5 chamadas de greve expirando em três meses, IV 40%: $ 1.04 cada = $ 2080.00 crédito Crédito total em opções = $ 100.00.
Estoque em ou superior a US $ 27,50 na data de vencimento em três meses:
Dez chamadas curtas chamam você fora de estoque em US $ 27,50, mas você mantém o prêmio de US $ 1,04, (2,5-1,04) x1000 = perda de $ 1460,00. Diferenças de chamadas de dez espiras fazem diferença nos preços de exercício, menos débito inicial = (2,5-.94) x1000 = $ 1560.00 Ganho ou perda global em $ 27.50 ou acima = $ 100.00.
Se o estoque estiver em exatamente $ 27.50 na data de validade, você faz $ 2.50x1000 + $ 100.00 melhor = $ 2600.00 melhor que apenas segurando estoque.
Se o estoque é de US $ 30,00 na data de validade, você faz $ 100,00 melhor que apenas segurando estoque.
Se o estoque estiver em US $ 32,50 na data de validade, você faz US $ 100,00 - US $ 2,5x1000 = US $ 2400,00 pior do que o estoque, mas a perda é uma perda de oportunidade e não dinheiro.
O gráfico abaixo mostra a posição se você só for capaz, ou apenas deseja escrever chamadas curtas para tirá-lo da metade do estoque. Observe que se o estoque exceder seu objetivo e retornar para 30, a posição assim como segurar o estoque sozinho.
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Perguntas, correções, sugestões e comentários para: este contato.

Estratégia de Reparo de Estoque.
A estratégia de reparo de estoque é usada como uma estratégia alternativa para se recuperar de uma perda depois que uma posição de estoque longo sofreu com uma queda no preço das ações.
Isso envolve a implementação de uma relação de chamada espalhada para reduzir o preço de compensação de uma posição de estoque longa perdida, aumentando assim a chance de se recuperar completamente da perda.
Vender 2 chamadas OTM.
A maneira mais direta de tentar resgatar uma posição de longo prazo perdida é segurar as ações e esperar que o preço da ação volte ao preço de compra original. No entanto, essa abordagem pode demorar muito (se alguma vez).
Para aumentar a probabilidade de alcançar o ponto de equilíbrio, outra estratégia comum é duplicar e reduzir o preço médio de compra. Este método reduz o preço do equilíbrio, mas há uma necessidade de bombear em fundos adicionais, aumentando assim o risco de queda.
A estratégia de reparo de estoque, por outro lado, é capaz de reduzir o ponto de equilíbrio praticamente sem custos e sem risco de queda adicional. A única desvantagem dessa estratégia é que o melhor que pode fazer é o ponto de equilíbrio. Isto significa que no caso de o estoque rebater bruscamente, o comerciante não pode fazer nenhum lucro adicional.
Suponha que um comerciante tenha comprado 100 ações do estoque da XYZ em US $ 50 por ação em maio, mas o preço do estoque já havia diminuído para US $ 40 por mês depois, deixando-o com uma perda de papel de $ 1000. O comerciante decide empregar uma estratégia de reparo de estoque implementando uma propagação de chamada de proporção 2: 1, comprando uma chamada JUL 40 por US $ 200 e vendendo duas chamadas JUL 45 por US $ 100 cada. O débito / crédito líquido tomado para entrar no spread é zero.
No vencimento em julho, se o estoque da XYZ estiver sendo comercializado em US $ 45, ambas as chamadas do JUL 45 expiram sem valor enquanto a longa chamada JUL 40 expira no dinheiro com US $ 500 em valor intrínseco. A venda ou o exercício dessa longa chamada darão às opções comerciantes um lucro de US $ 500. Como sua posição de estoque longo também recuperou $ 500 em valor, seu ganho total chega a US $ 1000, o que é igual a sua perda inicial da posição de estoque longo. Por isso, ele conseguiu um ponto de equilíbrio no preço reduzido de US $ 45 e "reparou" suas ações.
Se as ações da XYZ se recuperaram fortemente e se negociando em US $ 60 no vencimento em julho, todas as opções de compra expirarão no dinheiro, mas como o comerciante vendeu mais opções de compra do que ele comprou, ele precisará comprar as chamadas escritas em uma perda . Cada chamada JUL 45 escrita vale agora US $ 1500, mas sua longa chamada JUL 40 vale apenas US $ 2000 e não é suficiente para compensar as perdas das chamadas escritas. Isso significa que o comerciante sofreu uma perda de US $ 1000 do spread da razão de chamada, mas essa perda é compensada pelo ganho de US $ 2000 de sua posição de estoque longo, resultando em um "lucro líquido" de US $ 1000 - o valor de sua perda inicial antes do estoque movimento de reparo. Assim, com o preço das ações em US $ 60, o comerciante ainda alcançou o ponto de equilíbrio.
No entanto, não há nenhum risco de queda adicional para esta estratégia de reparo e as perdas decorrentes de uma nova queda no preço das ações não serão diferentes das perdas sofridas se o comerciante simplesmente tivesse mantido as ações. Se o preço das ações tivesse caído para US $ 30 ou abaixo no vencimento, todas as opções envolvidas expirarão sem valor e, portanto, não haverá perda adicional do spread da relação de chamadas. No entanto, a posição de estoque longo ainda terá uma perda adicional de US $ 1000.
Nota: Embora tenhamos coberto o uso desta estratégia com referência a opções de compra de ações, a estratégia de reparo de ações é igualmente aplicável usando opções de ETF, opções de índice, bem como opções de futuros.
Comissões.
Para facilidade de compreensão, os cálculos descritos nos exemplos acima não levaram em consideração as taxas de comissão, pois são quantidades relativamente pequenas (geralmente cerca de US $ 10 a US $ 20) e variam em corretoras de opções.
No entanto, para os comerciantes ativos, as comissões podem comer uma parcela considerável de seus lucros no longo prazo. Se você negociar opções ativamente, é aconselhável procurar um corretor de comissões baixas. Os comerciantes que trocam grande número de contratos em cada comércio devem verificar a OptionsHouse, pois oferecem uma taxa baixa de apenas US $ 0,15 por contrato (+ $ 4,95 por comércio).
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Fórmula de reparo de comércio de 4 etapas curta colocada.
Tirando Perdas da Tabela de Venda.
O 4 Stage Short Put Trade Repair Formula é um guia de estratégia especial de 28 páginas incluído no curso de renda da opção Sleep at Night High Yield dentro do The Leveraged Investing Club.
A Fórmula 4 está concebida para tirar o estresse e a adivinhação do processo de reparo comercial, assegurando-se de obter o uso mais efetivo de nossa capital e tempo.
E é eficaz.
Quando eu falo sobre o reparo comercial aqui, não estou falando sobre quanto tempo demora para escapar de um comércio em uma base de equilíbrio?
Nosso objetivo é não fazer perder o comércio e lutar e fortalecer nosso caminho de volta para algum sorteio com Mr. Market.
Nosso objetivo é levar um comércio "perdedor" ou subaquático e ainda ir embora no final do dia com mais dinheiro do que começamos.
Exemplos de reparos de troca de rotina.
O 4 Stage Short Put Trade Repair Fórmula permitiu-me reparar posições bastante simples que foram moderadamente no dinheiro em mim, bem como trocas potencialmente catastróficos, onde o fundo caiu de um estoque.
Como um comércio de curto prazo de 50 dias no MCD, onde o estoque caiu 5% e, no entanto, consegui me afastar com um retorno anualizado positivo de 13,42%. Também foi parte integrante na reparação de um comércio temporário no DVN em 2017, logo antes que o fundo caiu do complexo de energia. O estoque caiu mais de 22% em mim em um período de tempo muito curto.
No papel, os retornos finais não pareciam tão impressionantes - apenas 6,10% anualizados em 233 dias, mas com certeza venceram a alternativa, que foi uma grande perda. Neste caso, reparar com êxito e depois sair do comércio teve outro benefício - ajudando-me a evitar a próxima perna para baixo no estoque (o que foi muito mais íngreme do que 22%).
(Eu também escolhi manter a posição aberta depois de ter sido consertada para continuar a fazer retornos ainda melhores.)
Eu não posso aceitar todo o crédito nisso - as opções da ANF apresentaram uma tonelada de volatilidade implícita com preços razoáveis, o que definitivamente facilitou o gerenciamento.
Portanto, os resultados do comércio ANF não são típicos.
Como os resultados típicos se parecem então?
É obviamente que vai depender do comércio individual, quanto e quanto tempo o estoque cai antes de terminar, e quanto tempo de opção está disponível, então tome isso como uma estimativa de boa fé, mas mesmo em transações particularmente desafiadoras, eu ainda acho que Eu geralmente posso sair com pelo menos retornos anualizados de um dígito médio ao final do dia.
O Racional Atrás da Fórmula 4 Etapas.
Quando nos encontramos com uma posição curta no mercado curto (o que significa que estamos teoricamente no gancho para adquirir ações com um preço de exercício agora superior ao preço atual da ação), temos dois objetivos em todos os roteiros e ajustes subseqüentes.
Nós sempre queremos rolar e ajustar por um crédito líquido (o que significa que recebemos mais por estabelecer nossa nova perna ou posição do que custou a gente fechar a perna ou a posição anterior). E, idealmente, também queremos reduzir o preço de exercício em nossos rolos e ajustes sempre que possível.
Quanto mais conseguimos diminuir a greve em nossa posição ao longo do tempo, menos o estoque tem que "voltar" para que possamos sair com sucesso do comércio.
E quanto mais créditos líquidos gravarmos ao longo da vida do comércio, mais lucrativo será o nosso comércio "perdedor" quando finalmente sairmos do comércio - mesmo que o estoque negocie substancialmente mais baixo no final do comércio do que era quando primeiro entramos.
O problema com os rolos tradicionais para baixo e para fora, é claro, é que quanto mais o estoque subjacente cai sobre nós, mais difícil é alcançar qualquer um desses objetivos.
É aí que vem a Fórmula comercial de 4 etapas Short Put. Ironicamente, quanto mais dura o estoque subjacente, mais podemos ajustar o preço de exercício mais baixo.
Quando a Fórmula de Reparo não funciona?
A fórmula de 4 estágios assume duas coisas - que há um eventual piso no estoque (e não é zero), e que você não superou a posição inicialmente.
Se uma ação for reduzida a zero, nenhuma quantidade de esforços de reparação irá salvá-lo. É por isso que - pense nisso como pré-requisito - colocamos essa ênfase em trabalhar apenas com estoques de alta qualidade em primeiro lugar.
Realmente, no entanto, a venda de pequenas empresas de qualidade, quando você realmente entende a estratégia e como gerenciá-la efetivamente, é um comércio extremamente tolerante, e eu realmente só tive problemas quando subi a posição de alguma forma.
Obviamente, eu não estou garantindo que você e eu nunca reservaremos uma perda de vendas, ou que a Fórmula 4 de colocação curta de reparo comercial irá torná-lo à prova de bala, mas quando você lê o guia de estratégia completo na Opção de rendimento elevado The Sleep at Night Curso de Renda, você 100% entenderá o raciocínio e a lógica por trás dessa abordagem e por que é tão eficaz.
Mas às vezes pode haver um custo de oportunidade envolvido, você precisa estar ciente.
Se demorar 6 meses para reparar um comércio e você "apenas" se afasta com ganhos modestos quando o pó finalmente se estabelece, seu capital foi impedido de obter melhores retornos em outros lugares.
Por que ficar com as lojas perdidas?
Então, por que ficar com um comércio perdedor em primeiro lugar?
Não devemos "cortar os nossos perdedores"?
Há dois problemas com isso.
Primeiro, a filosofia não funciona particularmente bem com os negócios de curta colocação.
Você nunca vai fazer retornos astronômicos vendendo itens (ou chamadas cobertas). Então, quando você "cortar seus perdedores curtos" e sair de uma posição subaquática na posição curta de dinheiro, as perdas que você bloqueia provavelmente serão um valor várias vezes em relação aos seus potenciais retornos originais. Isso significa que você terá que ter uma série de vários negócios bem-sucedidos, sem drama, nos próximos meses (ou mais) apenas para retornar ao mesmo.
"Cortar seus perdedores curtos" é, na minha visão contrária, mais adequado para negociações de loteria onde o pagamento potencial é muito maior (ou seja, não realista em uma base de consistência) e onde você tem uma chance de estar certo ou você vai perder muito dinheiro.
E, em segundo lugar, quando abordado corretamente, quando você entende a dinâmica do comércio e como manipular essas dinâmicas em seu benefício, repetidamente e tantas vezes quanto você precisa, você percebe o que uma peça de escrita de estratégia incrivelmente flexível e tolerante pode ser.
É loucura, na verdade.
Se o motor de arranque no seu carro, ou a bateria, ou se você tivesse um pneu furado, você venderia seu veículo para peças e saia e compraria um novo?
É só quando você não pode consertar algo que você deve abandonar.
E na minha experiência, é preciso muito para totalizar um curto comércio.
Mais uma vez, não estou tentando overhype isso ou garanto que você e eu nunca vamos reservar uma venda de perda, enquanto você seguir a fórmula para um T.
Mas foi um recurso muito eficaz para mim e um com implicações de longo alcance.
Porque se você puder - em algum nível - tirar perdas da mesa, você vai melhorar drasticamente os resultados de materiais de longo prazo tanto do seu portfólio quanto da sua vida.
Quando os cenários do pior caso produzem resultados favoráveis, e quando você pode efetivamente se proteger da perda catastrófica ocasional, você não está mais jogando pelas regras do Sr. Market. Você está jogando sozinho.

O que fazer quando as opções de troca se deixam errado.
O comércio de opções bem-sucedidas não é sobre ser correto na maioria das vezes, mas sobre ser um bom mecânico de reparos. Quando as coisas dão errado, como muitas vezes o fazem, você precisa de ferramentas e técnicas adequadas para recuperar sua estratégia na faixa de lucro. Aqui demonstramos algumas estratégias de reparo básicas destinadas a aumentar o potencial de lucro em uma longa posição de chamada que experimentou uma rápida perda não realizada.
A Defesa é tão importante como a infração.
As estratégias de reparo são parte integrante de qualquer plano de negociação. Eu sempre reviso um conjunto bem pensado de cenários "what-if" antes de colocar qualquer dinheiro em risco. Muitas vezes, porém, os operadores de opções para iniciantes pensam pouco em possíveis ajustes de acompanhamento ou possíveis estratégias de reparo antes de estabelecer posições. Ter uma ótima estratégia é importante, mas fazer um lucro é altamente correlacionado com o quão bom a perda de negócios são gerenciados. "Jogar boa defesa" é o meu mantra das opções de negociação.
Fixando uma longa chamada.
Muitos comerciantes vão comprar uma chamada simples ou colocar apenas para descobrir que eles estavam errados sobre o movimento esperado do estoque subjacente. Uma posição de chamada prolongada fora do dinheiro, por exemplo, experimentaria perdas não realizadas imediatas se o estoque cair. O que o comerciante deve fazer nessa situação?
Vamos examinar um simples exemplo de chamada longa, que demonstra um conceito que você pode aplicar também a uma longa colocação. Suponha que seja atualmente em meados de fevereiro e acreditamos que a IBM, que às 93.30, está preparada para fazer um movimento acima da resistência (a linha verde superior na Figura 1) em cerca de 95. Temos boas razões para saltar antecipadamente com a compra de um call-money-call de 95 de julho. Com cerca de 150 dias de calendário restantes até o vencimento, há tempo suficiente para que a mudança ocorra.
Mas suponha que, não muito tempo depois de entrar na posição, a IBM obtém um downgrade e cai de repente, talvez até abaixo do suporte de médio prazo em 91.60 (a linha verde inferior da Figura 1) para cerca de 89.34. O preço da chamada de 95 de julho valeria agora cerca de US $ 1,25 (assumindo uma queda do valor do tempo), abaixo de US $ 3, representando uma perda não realizada de US $ 175 por opção. A Figura 2 apresenta o perfil de lucro / perda desse comércio.
Com o tempo restante até a expiração, no entanto, ainda é possível que a IBM possa atingir e superar o preço de exercício de 95 até 16 de julho, mas esperar pode adicionar perdas adicionais e apresentar custos de oportunidade adicionais, que resultam da renúncia a qualquer outro comércio com lucro potencial durante o mesmo período.
Uma maneira de abordar a perda não realizada é a média abaixo ao comprar mais opções, mas isso só aumenta o risco se a IBM continuar caindo ou nunca retornar ao preço de 95. Na verdade, o ponto de equilíbrio na chamada original de julho de 95, que foi comprada por US $ 3, é 98. Isso significa que o estoque teria que subir quase 10% para chegar ao ponto de equilíbrio. A média de comprando uma segunda opção com um preço de exercício menor, como a chamada de 90 de julho, diminui o ponto de equilíbrio, mas acrescenta um risco adicional considerável, especialmente porque o preço foi dividido abaixo de um nível de suporte de 91.60 (indicado na Figura 1) .
Um método simples para diminuir o ponto de equilíbrio e aumentar a probabilidade de obter lucros sem aumentar o risco demais é rolar a posição para um spread de chamada de touro. Esta é uma estratégia apresentada pelo educador das opções, Larry McMillan, em seu livro, "Opções como investimento estratégico", uma referência padrão obrigatória na negociação de opções.
Para implementar este método, faríamos um pedido para vender duas das chamadas de 95 de julho no novo preço de US $ 1,25, o que equivale a diminuir a opção de compra de julho de 95, já que já somos uma opção longa (vendendo duas quando somos longos, nos deixa um curto). Ao mesmo tempo, compraríamos uma chamada de 90 de julho, vendendo por cerca de 2,90. A Tabela 2 apresenta os detalhes do preço:
O resultado líquido desse ajuste em um spread de chamada de touro é que nosso risco total aumentou apenas ligeiramente, de US $ 300 a US $ 325 (sem contar comissões). Mas nosso ponto de equilíbrio foi reduzido consideravelmente de 98 para 93,25, uma queda de 4,75%.
Suponha agora que a IBM gerencia o comércio mais alto, de volta ao ponto de partida de 93.30. Nosso spread de chamada de tour será agora acima do ponto de equilíbrio, com um lucro potencial até 95, embora limitado a apenas US $ 175 por opção. Temos, portanto, baixado o nosso ponto de equilíbrio sem adicionar muito risco adicional, o que faz bom sentido.
Abordagem Alternativa de Reparos.
Outra tentativa de reparação (que talvez possa ser combinada com a anterior) é rolar para uma propagação de borboleta quando a IBM cai para 90. Com esta estratégia, vendemos duas chamadas de 90 de julho, que seriam de cerca de US $ 4 cada, e manterão a Chamada longa em 95 de julho e, em seguida, compre uma chamada de 85 de julho por cerca de US $ 7,30 (assumindo um pouco de decadência do valor do tempo nesses números).
O risco total realmente diminui à desvantagem, uma vez que os débitos totais caem para US $ 230, mas há algum risco limitado para cima se a IBM voltar atrás acima de 92.65 (ponto de equilíbrio). Se a IBM não for em nenhum lugar, no entanto, o comércio realmente produz um bom lucro, ocorrendo entre 87.30 e 92.65. A tabela de lucro / perda abaixo apresenta nossos diferentes cenários para esta estratégia de reparo:
Enquanto isso, as perdas máximas em potencial são $ 235 (upside) e $ 225 (desvantagem). O lucro potencial máximo é de 90 com US $ 264, e o lucro diminui ligeiramente à medida que você se move em direção aos pontos de ponto de equilíbrio superior e inferior, conforme observado na Figura 3.
Combinando as estratégias de reparo.
Uma vez que esta é uma propagação de borboleta, o lucro máximo, por definição, é a greve das duas chamadas curtas (chamadas de 90 de julho), mas o movimento afastado deste ponto eventualmente leva a perdas. Portanto, a melhor abordagem geral pode ser misturar nossas duas estratégias de reparo em uma abordagem de reparo multi-lotes. Esta combinação pode preservar as melhores probabilidades de produzir um lucro de um perdedor em potencial: o reparo de propagação de chamadas de touro tem um lucro de 93,25 a 95. E, existem maneiras de ajustar uma propagação de borboleta, dado os movimentos do subjacente (um tópico que exigiria um artigo separado).
Examinamos duas maneiras (o que pode ser combinado melhor) para ajustar uma posição de chamada longa, que foi mal. O primeiro envolve o rolamento para baixo em uma propagação de chamadas de touro, o que reduz significativamente o ponto de equilíbrio dos gastos gerais, preservando o potencial de lucro razoável (embora esse potencial seja limitado, não ilimitado como na posição original). O custo representa apenas um pequeno aumento no risco. A segunda abordagem é rolar para uma propagação de borboleta, mantendo nossa chamada original de julho, vendendo duas opções de compra no dinheiro e comprando uma opção de compra no dinheiro. Se usado sozinho ou em conjunto, essas estratégias de reparo oferecem alguma flexibilidade em seus planos de negociação.
Sempre haverá perdas na negociação de opções, por isso cada comércio deve ser avaliado à luz das mudanças nas condições do mercado, tolerância ao risco e objetivos desejados. Dito isto, ao gerenciar adequadamente os perdedores potenciais com estratégias de reparo inteligentes, você tem uma melhor chance de ganhar no jogo de opções no longo prazo.