Estratégia de opções baixa volatilidade

O que um comerciante pode fazer em um ambiente excepcionalmente de baixa volatilidade?

Estratégia de opções.

Pergunta: o que um comerciante pode fazer em um ambiente excepcionalmente de baixa volatilidade?

Resposta: Venda um VIX e coloque um SPY.

Janeiro de 2018 foi o mês mais cruel para os comerciantes de opções que gostam de ter volatilidade comercial do lado longo. A partir de 29 de janeiro de 2018, o mercado teve um ganho lenta e estável até o ano até mais de 6%. A maior jogada de um dia foi o primeiro dia de negociação do ano, 2 de janeiro. O SPDR S & amp; P 500 ETF (SPY) fechou em US $ 146,06, US $ 3,65 superior ao encerrado em 31 de dezembro de 2018. Desde então, o maior movimento de um dia de US $ 1,16 foi de 9 de janeiro a 10 de janeiro. O maior movimento intradía em janeiro tem sido similarmente anêmico $ 1,27 em 17 de janeiro.

Então, como um comerciante de volatilidade pode encontrar uma vantagem neste ambiente? Com uma combinação de ferramentas & mdash; mas a chave é o Índice de Volatilidade, ou VIX, que é fixado o preço do valor do tempo incorporado nos prêmios S & amp; P 500 (SPX). O valor do tempo é 100% do prémio nas opções fora do dinheiro. No entanto, com opções in-the-money, o valor do tempo é o valor adicional acima da parcela no dinheiro. Por exemplo, as chamadas SPY Mar 149 estão sendo negociadas em US $ 3,02 com a SPY em US $ 150,54. Isso divide-se em: US $ 1,54 é a parcela in-the-money do prêmio, enquanto US $ 1,48 seria o valor do tempo. Quando os preços das ações aumentam, o nível de preço do valor do tempo incorporado nos prêmios de opção cai. Existe uma correlação negativa maior que 80% entre SPX (ou seu primo próximo, SPY) e VIX. Quando o mercado de ações se eleva, ele geralmente rola, mas quando cai, geralmente faz isso muito rapidamente. Janeiro de 2018 foi um exemplo perfeito.

As chamadas fora do dinheiro têm um valor muito baixo de tempo porque leva tanto tempo para alcançar o preço de exercício. Normalmente, eles expiraram quando o nível de preço é alcançado. No entanto, os itens fora do dinheiro podem atingir seu preço de exercício em alguns dias. Com o SPY negociando em US $ 150,54, o SPY Mar 146 coloca é oferecido em US $ 0,98, enquanto as chamadas SPY Mar 147, equivalentes ao dinheiro, têm preço de US $ 0,31, menos de um terço do valor das posições.

Nosso período de janeiro é um ótimo exemplo de como entender e utilizar o VIX. Em 18 de janeiro, o VIX negociou até 12.29 e, no final de janeiro, foi um pouco maior às 13.97. Isso é dramaticamente menor do que em agosto de 2018 quando o VIX negociou em 48,0. (Veja & ldquo; Alavancando o VIX para detectar mudanças de tendência, & rdquo; página 24.) A melhor maneira de trocar o VIX é negociar as opções com base nos futuros VIX ou nos futuros. No final de janeiro, os futuros de VIX de fevereiro estavam negociando às 14h60, março, às 15h35, abril, às 16h15, maio, às 16h5, junho, às 17h50 e julho às 18h15. A volatilidade, ao contrário da direção do preço, sempre tem uma reversão à norma. É por isso que os preços de futuros são consistentemente mais elevados no calendário. Com o VIX no fundo do rock, faz sentido que as expectativas sejam que o VIX aumentará. Em 18 de janeiro, o VIX fechou às 12.46 com o SPY fechando em US $ 148,33. Em 30 de janeiro com a SPY negociando mais de dois pontos mais alto, o VIX se negociava às 13,88. O VIX, aparentemente, foi sobrevendido.

Se você acredita que o VIX tem fundo, uma estratégia sólida seria vender o VIX Mar 15 coloca em 1,35 e comprar o VIX Mar 13 coloca em 0,35 para um crédito de 1,00. O preço do futuro eo índice convergem quanto mais se aproxima da data de liquidação. Você também pode comprar o SPY Mar 144 coloca em US $ 1,03. Se os futuros VIX Mar fecharem acima de 15,00, o spread de colocação vertical expirará sem valor. O 1.00 eliminará todos, exceto US $ 0,03, da compra SPY. Qualquer coisa abaixo de US $ 143,97 no SPY será lucro puro. Um movimento de 5% para baixo colocaria o SPY em US $ 143,02, com lucro de US $ 0,95. O pior que poderia acontecer é que os futuros de Mar VIX se estabelecem às 13:00 ou menos. Isso, além do SPY Mar 144 colocado em US $ 1,03, resultaria em uma perda de 2,03.

Se você possui um grande portfólio de longo tempo, esta estratégia valeria o risco. Você também tem o vento à sua volta se você se aproximar do ponto de vista puramente comercial: se o VIX tivesse 21 anos, essa estratégia não faria sentido. Outra maneira de ver o comércio é olhar para ele antes do vencimento. Se esse movimento de 5% para baixo aconteceu nas próximas duas semanas, o spread de colocação vertical não seria inútil, mas provavelmente valeria apenas US $ 0,15, enquanto o Mar 144 colocado poderia facilmente valer US $ 5,00 com o aumento acentuado do valor do tempo que levaria Coloque com tal queda no mercado.

Dan Keegan é um instrutor da Chicago School of Trading. Chegue-o em dan @ thechicagoschooloftrading.

Sobre o autor.

Dan Keegan é um instrutor de opções experientes e fundador do optionthinker do site de educação de opções.

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Sábado, 12 de janeiro de 2018.

Estratégias de opções para ambientes de baixa volatilidade implícita.

Supondo que ele irá reverter para um meio mais alto em algum ponto, então poderemos beneficiar de algumas estratégias, como as que se seguem:

Compre 860 fevereiro Put.

Vende 850 fevereiro Put.

Vega: +10.06 (se o VIX sobe apenas 1%, a posição deve ganhar aproximadamente US $ 10 somente para esse conceito. Com o VIX em 13.22, um pico maior que 10% (1.32 pontos VIX, até 14.54) é totalmente realista

Coloque a propagação do calendário.

Vender 820 de fevereiro Put.

Compre 820 March Put.

Máxima recompensa acima de US $ 13,00 e pode aumentar.

Vega: +47.88 (se o VIX sobe apenas 1%, a posição deve ganhar aproximadamente US $ 47 somente para esse conceito.)

Compre 1. 780 de fevereiro Put.

Vender 2. 820 fevereiro Put.

Compre 1. 860 fevereiro Put.

Recompensa máxima em torno de US $ 35,00.

Compre 1. 800 fevereiro Put.

Vender 2. 820 fevereiro Put.

Compre 1. 860 fevereiro Put.

Recompensa máxima em torno de US $ 34,00.

Vega: +26,42 (Grande Vega do que a borboleta padrão, ao preço de mais Theta contra nós)

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Volatilidade das opções: estratégias e volatilidade.

A longa chamada e a longa colocação têm Vega positiva (são volatilidade longa) e as chamadas curtas e as posições de curto posicionamento têm uma Vega negativa (são de baixa volatilidade). Para entender por que isso é, lembre-se de que a volatilidade é uma entrada no modelo de precificação - quanto maior a volatilidade, maior o preço porque a probabilidade de o estoque mover distâncias maiores na vida da opção aumenta e com ela a probabilidade de sucesso para o comprador. Isso resulta em preços de opções ganhando valor para incorporar o novo risco-recompensa. Pense no vendedor da opção - ele ou ela gostaria de cobrar mais se o risco do vendedor aumentasse com o aumento da volatilidade (probabilidade de movimentos de preços maiores no futuro).

A resposta fácil é o tamanho do prémio na opção: quanto maior for o preço, maior será a Vega. Isso significa que, à medida que você vai mais longe no tempo (imagine as opções LEAPS), os valores da Vega podem ficar muito grandes e representam um risco ou recompensa significativos, caso a volatilidade faça uma mudança. Por exemplo, se você comprar uma opção de compra LEAPS em um estoque que estava fazendo um fundo de mercado e a recuperação do preço desejado ocorrer, os níveis de volatilidade normalmente diminuirão acentuadamente (veja a Figura 11 para este relacionamento no índice de ações S & amp; P 500, que reflete o mesmo para muitos estoques de grandes capitais), e com ele a opção premium.

3 estratégias de opção para lucrar em um mercado de alta volatilidade [Guestpost]

3 estratégias de opção para lucrar em um mercado de alta volatilidade [Guestpost]

* O seguinte artigo é um guestpost. Se você é um comerciante experiente e deseja compartilhar seus conhecimentos com nossos leitores em Tradeciety, confira nossas diretrizes de guestpost e contate-nos. *

A volatilidade é o coração e a alma do comércio de opções. Com a compreensão adequada da volatilidade e de como isso afeta suas opções, você pode lucrar com qualquer condição de mercado. Os mercados e as ações individuais estão sempre ajustando-se de períodos de baixa volatilidade a alta volatilidade, por isso precisamos entender como o tempo nossas estratégias de opções.

Quando falamos de volatilidade, estamos nos referindo a volatilidade implícita. A volatilidade implícita é prospectiva e mostra o & # 8220; implícito & # 8221; movimento na volatilidade futura de um estoque. Basicamente, ele diz como os comerciantes pensam que o estoque se moverá. A volatilidade implícita é sempre expressa como uma porcentagem, não direcional e em uma base anual.

Quanto maior a volatilidade implícita, mais pessoas acham que o preço do estoque se moverá. As ações listadas no Dow Jones são ações de valor, portanto, muitos movimentos não são esperados, portanto, eles têm uma menor volatilidade implícita. Os estoques de crescimento ou pequenas capitais encontrados no Russell 2000, inversamente, deverão se mover em torno de um lote para que eles tenham uma maior volatilidade implícita.

Ao tentar decidir se estamos em um mercado de alta volatilidade ou baixa volatilidade, sempre olhamos para a volatilidade implícita S & amp; P 500, também conhecida como VIX. O preço médio do VIX é de 20, então qualquer coisa acima desse número nos registraríamos como alto e qualquer coisa abaixo desse número nos registraremos como baixo.

Quando o VIX é acima de 20, mudamos nosso foco para opções curtas, tornando-se vendedores líquidos de opções, e gostamos de usar muitas estradas e estrangulamentos curtos, condores de ferro e chamadas nulas e colocadas. O truque com opções de venda em alta volatilidade é que você deseja aguardar a volatilidade para começar a cair antes de colocar os negócios. Não tenha opções curtas à medida que a volatilidade está subindo. Se você pode ser paciente e aguardar a volatilidade para entrar nessas estratégias vai pagar.

Estrangulamentos curtos e Straddles.

Estrangulamentos curtos e estradas envolvem a venda de uma chamada e uma colocação no mesmo subjacente e expiração. A parte agradável sobre essas estratégias é que eles são delta neutro ou não direcional, então você está bancando o subjacente ficando dentro de um intervalo.

Se você está executando um estrangulamento curto, você está vendendo sua chamada e colocando ataques diferentes, ambos fora do dinheiro. O estrangulamento oferece uma ampla gama de segurança. Isso significa que seu subjacente pode se mover mais enquanto ainda lhe entrega o lucro total. A desvantagem é que seu lucro será limitado e menor em comparação com um estrondo e seu risco será ilimitado.

Para obter um lucro maior, mas uma menor variedade de segurança, você deseja trocar uma estrada curta. Nesta estratégia, você venderá sua ligação e colocará a mesma greve, geralmente em dinheiro. Aqui você está realmente contando com o subjacente para definir ou terminar a um preço determinado.

Em ambas as estratégias, você não precisa manter até o vencimento. Uma vez que você vê a volatilidade entrar em sua posição deve estar mostrando lucro, então vá em frente e feche e tire seus ganhos.

Condores de ferro.

Se você gosta da idéia do estrangulamento curto, mas não da idéia de que ele traz consigo um risco ilimitado, então um condador de ferro é sua estratégia. Os condores de ferro são configurados com dois saldos verticais de dinheiro curto, um no lado da chamada e um no lado da colocação. O condor de ferro irá dar-lhe uma ampla gama de lucro se o subjacente permanecer dentro de suas greves e ele irá reduzir suas perdas.

O condor de ferro é o nosso ir à estratégia quando vemos alta volatilidade começar a entrar. O valor nas opções irá sair rapidamente e deixá-lo com um lucro considerável em um curto período de tempo. Se, no entanto, sua previsão estava errada, suas perdas serão limitadas, de modo que você não precisa se preocupar com o lançamento de sua carteira.

Naked Puts And Calls.

Naked coloca e chamadas será a estratégia mais fácil de implementar, mas as perdas serão ilimitadas se você estiver errado. Esta estratégia só deve ser administrada pelos comerciantes de opções mais experientes. Se você é otimista no subjacente, enquanto a volatilidade é alta, você precisa vender uma opção de venda fora do dinheiro. Esta é uma estratégia neutra para otimista e irá se beneficiar se o subjacente aumentar ou permanecer o mesmo.

Se você é abusivo, você precisa vender uma opção de compra fora do dinheiro. Esta é uma estratégia neutra a baixa e irá beneficiar se o subjacente cair ou permanecer o mesmo. Ambas as estratégias devem usar opções fora do dinheiro. Quanto mais você sair do dinheiro, maior será a probabilidade de sucesso, mas menor será o retorno.

Conclusão.

Quando você vê a volatilidade ser alta e começar a soltar, você precisa alternar sua estratégia de opções para opções de venda. A alta volatilidade manterá seu preço de opção elevado e ele irá cair rapidamente à medida que a volatilidade começa a cair. Nossa estratégia favorita é o condor de ferro seguido de estrangulamentos curtos e estradas. Chamadas curtas e colocações têm seu lugar e podem ser muito eficazes, mas só devem ser administradas por comerciantes de opções mais experientes.

Quer saber mais sobre as opções? Registe-se e baixe o ebook da opção gratuita do autor deste posto de convidado.

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Estratégias de negociação de opções para um ambiente de baixa volatilidade.

Hoje, o VIX está pairando em torno de 12 a 13. O VIX, é claro, é o índice de volatilidade para o S & amp; P 500 ou SPX. Isso geralmente seria considerado um ambiente de baixa volatilidade com o VIX nesse nível.

Quais estratégias de opções funcionam melhor neste ambiente de baixa volatilidade?

A volatilidade tende a retornar à média. Então, se estamos com baixa volatilidade, as chances são de que a volatilidade aumentará no curto prazo.

Estratégias de opções que são uma longa volatilidade ou uma recompensa de risco muito alta são as melhores neste momento. Uma boa e longa estratégia de volatilidade é o spread do calendário ou o tempo espalhado.

Isso envolve, é claro, a venda de uma opção de ataque perto do dinheiro, no prazo de vencimento, e a compra dessa mesma greve em um período de tempo extra.

Um exemplo seria: vender uma opção que expira no vencimento das opções de dezembro e comprar uma que expirará no vencimento das opções de janeiro na mesma greve.

Você também pode utilizar Weeklies onde você vende uma opção que expirará em uma semana e comprará uma que expirará em outra, ou seja, seu tempo espalhado ou estratégia do calendário.

Isso, obviamente, beneficia de uma maior volatilidade e também não é direcional na perspectiva de movimento de preços. Os calendários têm uma recompensa de risco muito alta, o que significa que, para o que você paga, os retornos podem ser grandes.

Claro, eles têm que negociar em uma variedade ou o comércio pode entrar em problemas. A borboleta de ferro é uma estratégia de baixa volatilidade, mas tem uma recompensa de alto risco que também funcionará nesse ambiente.

A borboleta de ferro envolve a venda de dois verticais, uma chamada vertical ao dinheiro com uma outra ala longa, na mesma expiração e uma ponta em dinheiro vertical com um longo prazo, na mesma expiração.

Falling Volatility.

Você se beneficiará com a queda da volatilidade e também a decadência do tempo, já que esta é uma série positiva # 8221; comércio como é o calendário também.

Ambas as estratégias são boas escolhas neste ambiente de baixa volatilidade. No Sheridan Mentoring, educamos os comerciantes sobre como usar essas estratégias e mais todos os dias.

Considere-nos sempre que quiser melhorar a sua opção de negociação. As opções de negociação como uma empresa requer disciplina e educação, e estamos felizes em ajudá-lo com esse objetivo.